金開(kāi)貸新三板之旅起錨 國(guó)開(kāi)系三機(jī)構(gòu)深度參與

在P2P等網(wǎng)貸業(yè)監(jiān)管政策逐漸明朗之下，已有網(wǎng)貸平臺(tái)著手準(zhǔn)備新三板的掛牌事宜。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，陜西省金融控股集團(tuán)（下稱(chēng)陜西金控）旗下的金開(kāi)貸金融服務(wù)有限責(zé)任公司（下稱(chēng)金開(kāi)貸）已于日前啟動(dòng)了新三板掛牌的相關(guān)籌備工作，中介機(jī)構(gòu)確認(rèn)為國(guó)開(kāi)證券、北京觀(guān)韜律師事務(wù)所和利安達(dá)會(huì)計(jì)師事務(wù)。

此外，金開(kāi)貸的此次掛牌，還得到了國(guó)開(kāi)行系統(tǒng)內(nèi)的多機(jī)構(gòu)參與。除國(guó)開(kāi)證券擔(dān)任主辦券商外，國(guó)開(kāi)行的理財(cái)資金還將通過(guò)國(guó)開(kāi)泰富基金子公司設(shè)立的資管計(jì)劃參與投資。

值得一提的是，此前因監(jiān)管框架缺位，網(wǎng)貸平臺(tái)掛牌新三板一度存在障礙。而7月18日，央行等十部委會(huì)簽的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》的出臺(tái)，為金開(kāi)貸等平臺(tái)搶灘資本市場(chǎng)提供了制度保障。

預(yù)計(jì)次年9月底前掛牌

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲得的一份《掛牌工作推進(jìn)時(shí)間表》顯示，金開(kāi)貸將在今年10月底前引入新股東和中介機(jī)構(gòu)的入場(chǎng)盡調(diào)，同時(shí)完成與股改相關(guān)的審計(jì)、評(píng)估及改制決議工作。

根據(jù)安排，預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)今年年底的輔導(dǎo)、規(guī)范后，金開(kāi)貸將于2016年的一季度完成相關(guān)申報(bào)材料的制作，并向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提交掛牌申請(qǐng)。值得一提的是，金開(kāi)貸選擇在這一時(shí)點(diǎn)向股轉(zhuǎn)申報(bào)材料，也與新三板掛牌公司需滿(mǎn)足“存續(xù)期已兩年”的硬性要求有關(guān)。

“股轉(zhuǎn)的要求是需要提交兩個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度報(bào)告，才能申請(qǐng)掛牌。”前述知情人士透露，“雖然公司之前設(shè)立了，但金開(kāi)貸是2014年正式上線(xiàn)的，所以要提交2014年、2015年兩年的材料，所以?huà)炫粕陥?bào)預(yù)計(jì)定在2016年2月。”

據(jù)一位金開(kāi)貸內(nèi)部人士介紹，金開(kāi)貸的正式上線(xiàn)時(shí)間是2014年5月，而截至今年6月底，該平臺(tái)運(yùn)行一年來(lái)的累計(jì)借貸總額已達(dá)7億元，并已在湖北、寧夏設(shè)立兩家分支機(jī)構(gòu)。

在前述金開(kāi)貸人士看來(lái)，而隨著P2P監(jiān)管辦法落地預(yù)期的臨近，未來(lái)或有更多網(wǎng)貸平臺(tái)前往新三板掛牌。

“目前網(wǎng)貸已經(jīng)通過(guò)意見(jiàn)確認(rèn)給銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管了，行業(yè)普遍認(rèn)為今年下半年P(guān)2P的行業(yè)監(jiān)管辦法就會(huì)出來(lái)，而到明年，將會(huì)有更多P2P平臺(tái)登陸新三板。”前述金開(kāi)貸人士表示。“金開(kāi)貸對(duì)P2P監(jiān)管政策有所研判，所以才選擇這個(gè)時(shí)點(diǎn)籌備新三板掛牌。”

事實(shí)上，早在今年4月20日，金開(kāi)貸就曾向陜西金控提交了新三板掛牌計(jì)劃的報(bào)告，而除掛牌規(guī)劃外，報(bào)告還涉及了金開(kāi)貸的股改方案。

“掛牌新三板一方面是分享資本市場(chǎng)紅利，另一方面也是對(duì)國(guó)資改革的貫徹。”前述金開(kāi)貸人士稱(chēng)，“金開(kāi)貸之前一直是國(guó)有獨(dú)資的，掛牌新三板也是滿(mǎn)足陜西國(guó)資股改和證券化率的要求。”

而在滿(mǎn)足陜西金控的控股權(quán)的前提下，金開(kāi)貸的股改也將引入私募基金等戰(zhàn)略投資者。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，根據(jù)陜西金控批復(fù)的增資方案，金開(kāi)貸注冊(cè)資本將由起初的1500萬(wàn)元增至1億元，其中陜西金控將持股45%，此外35%與20%的部分，將分別由德同資本旗下的陜西絲路投資基金和國(guó)開(kāi)泰富基金子公司的資管計(jì)劃出資參與認(rèn)購(gòu)。

國(guó)開(kāi)行系統(tǒng)三機(jī)構(gòu)參與

值得一提的是，金開(kāi)貸此次掛牌新三板得到了國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行（下稱(chēng)國(guó)開(kāi)行）及其系統(tǒng)內(nèi)的國(guó)開(kāi)證券以及國(guó)開(kāi)泰富基金子公司的參與。

在國(guó)開(kāi)行旗下券商——國(guó)開(kāi)證券擔(dān)任其掛牌項(xiàng)目主辦券商之后，金開(kāi)貸還將在掛牌后采取做市商交易機(jī)制，而根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)做市商的有關(guān)規(guī)定，國(guó)開(kāi)證券未來(lái)或還將持有金開(kāi)貸至少5%股權(quán)。

與此同時(shí)，在引入戰(zhàn)略投資者環(huán)節(jié)，國(guó)開(kāi)行總行的市場(chǎng)與投資局將以理財(cái)資金，通過(guò)國(guó)開(kāi)泰富基金子公司——國(guó)開(kāi)泰富資產(chǎn)管理有限公司設(shè)立的專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃參與對(duì)金開(kāi)貸的增資，參與資金約為3000萬(wàn)元，占金開(kāi)貸股本的20%。

但據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲得的相關(guān)資料顯示，國(guó)開(kāi)行理財(cái)資金的該筆投資并非為權(quán)益類(lèi)投資，而是一個(gè)內(nèi)含關(guān)聯(lián)方優(yōu)先行權(quán)結(jié)構(gòu)固定收益類(lèi)投資。

根據(jù)交易結(jié)構(gòu)安排，國(guó)開(kāi)行理財(cái)資金的投資期限暫定為2年期，而投資的固定收益率約定為9%，該筆利息由金開(kāi)貸方面支付，這意味著金開(kāi)貸在間接獲得國(guó)開(kāi)行3000萬(wàn)增資的同時(shí)，兩年內(nèi)亦需支付與之相關(guān)的540萬(wàn)元的財(cái)務(wù)費(fèi)用。

兩年之后，該筆資管計(jì)劃將面臨退出時(shí)，國(guó)開(kāi)證券有權(quán)通過(guò)直投子公司對(duì)該筆股權(quán)執(zhí)行優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)；而若國(guó)開(kāi)證券無(wú)意認(rèn)購(gòu)，則將由陜西金控出面承擔(dān)股權(quán)回購(gòu)業(yè)務(wù)，同時(shí)陜西金控還將對(duì)前述9%的固定收益部分承擔(dān)差額不足義務(wù)。

“這種投資相當(dāng)于假股真?zhèn)綆Я藘?yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。”上海一位資深投行人士認(rèn)為，“采取這種模式，一方面是因?yàn)殂y行資金參與權(quán)益類(lèi)投資有監(jiān)管限定，另一方面則是留出時(shí)間來(lái)考察金開(kāi)貸的業(yè)務(wù)發(fā)展情況。”

值得一提的是，“國(guó)開(kāi)系”多家機(jī)構(gòu)此次對(duì)金開(kāi)貸掛牌項(xiàng)目的涉足，并非是其對(duì)該領(lǐng)域的首次接觸。此前在江蘇省國(guó)資旗下P2P平臺(tái)開(kāi)鑫貸亦有國(guó)開(kāi)行旗下國(guó)開(kāi)金融的出資背景；而早在金開(kāi)貸成立之初，國(guó)開(kāi)行也有所參與，但彼時(shí)并未提供出資。

“當(dāng)初（金開(kāi)貸）設(shè)立前探討的是（陜西）金控占51%的股份，國(guó)開(kāi)行陜西分行占49%，后來(lái)國(guó)開(kāi)行因?yàn)榉N種原因沒(méi)有出資，最后由金控完全控股。”一位接近陜西金控人士曾表示，“其實(shí)在金開(kāi)貸設(shè)立前，金控也曾和國(guó)開(kāi)行一起商討。”

事實(shí)上，金開(kāi)貸此次掛牌新三板，或再次為國(guó)開(kāi)行真金白銀的染指其中創(chuàng)造了條件，而國(guó)開(kāi)行以及陜西絲路基金的入伙，也同樣被金開(kāi)貸方面所重視。

“綜合考慮金開(kāi)貸治理結(jié)構(gòu)的規(guī)范性、主營(yíng)業(yè)務(wù)的特殊性、開(kāi)拓發(fā)展的創(chuàng)新性等因素，我們要引入行業(yè)內(nèi)資源、資金、技術(shù)、管理等綜合實(shí)力較強(qiáng)的戰(zhàn)略投資者作為陜西金開(kāi)貸公司股東。”前述接近陜西金控人士稱(chēng)。