新三板分層年內成形 最高層標準參照創(chuàng)業(yè)板

股轉系統(tǒng)年內推出分層已成板上釘釘?shù)氖录?。投行界普遍認為，根據(jù)當前市場總體概況，分層極有可能率先出臺最高層級標準，而為了防止首次公開發(fā)行（IPO）恢復后掛牌的優(yōu)質企業(yè)轉板流失，最高層級標準極有可能會參考創(chuàng)業(yè)板。

分層年內必將推出

全國股轉公司黨委委員、副總經(jīng)理隋強28日表示，新三板分層制度年內必將推出，分層的同時也將推出和完善市場的摘牌制度。

股轉系統(tǒng)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日，在新三板系統(tǒng)掛牌交易的企業(yè)共3874家。若再算上62家兩網(wǎng)及退市公司，股轉系統(tǒng)交易企業(yè)已達3936家，掛牌企業(yè)規(guī)模早已超出滬深A股2780家上市公司數(shù)。

不過，新三板企業(yè)良莠不齊，3936家企業(yè)中，既有從IPO途中撤出來的企業(yè)，也有上半年巨虧的企業(yè)。根據(jù)2015年中報數(shù)據(jù)，披露了今年上半年業(yè)績的掛牌企業(yè)中，出現(xiàn)虧損的企業(yè)有906家，凈利潤同比出現(xiàn)下滑的有1083家。其中，最多的企業(yè)上半年凈利潤虧損1.04億元。

“新三板掛牌企業(yè)亟待分層，目前這么良莠不齊混在一起，降低了整體活躍度。”一家新三板第三方研究機構高級研究員說，市場上想投資新三板的投資者很多，但新三板企業(yè)眾多，券商目前的研究沒法覆蓋到，媒體關注也少，投資者進場后都不知怎么選擇投資標的，可供參考的標準也很少。

一位證券公司做市業(yè)務負責人介紹說，分層的最大好處：一方面是通過一定的標準將優(yōu)質企業(yè)篩選出來，讓它們在新三板得到市場充分定價和融資；另一方面是讓參與新三板的投資者有層級的選擇，類似于債券評級一樣，不同的分層在不同板塊交易，更便于投資者選擇，也更能促使好的企業(yè)交投的活躍。

最高層級將參照創(chuàng)業(yè)板“股轉系統(tǒng)急于推出新三板分層機制，最主要的考慮因素就是留住掛牌的優(yōu)質企業(yè)，讓新三板市場盡可能滿足這些優(yōu)質企業(yè)在A股市場所期望的所有訴求。”一位證券公司分管投行的副總裁分析說。

據(jù)悉，早些時候，相關部門已將新三板分層方案報送到了監(jiān)管部門，但不知何因被退回了。此次股轉系統(tǒng)重新宣布年內推出新三板分層，具體方案應該已得到了監(jiān)管部門的認可。

“考慮到此前已有不少優(yōu)質新三板企業(yè)退市轉到創(chuàng)業(yè)板上市，預計此次分層方案中最高層級應該會參考創(chuàng)業(yè)板上市門檻。”華南一位中型券商副總裁認為。不僅如此，這位分管新三板業(yè)務的副總裁認為，如果上交所新興產業(yè)板標準低于創(chuàng)業(yè)板，新三板分層中最高層更應參考新興產業(yè)板標準，不然好的企業(yè)也會流失到新興產業(yè)板。

多位新三板業(yè)務負責人透露，目前，上交所已在各地與股轉系統(tǒng)開始了項目爭搶，多地一些符合新興產業(yè)板要求的企業(yè)，上交所都極力游說其到新興產業(yè)板上市，只是尚存變數(shù)的是新興產業(yè)板何時正式推出。

此外，投行界另一個預判是，新三板分層標準可能不會一次性推出，極有可能是第一步推出最高層級的標準，讓滿足最高層級的掛牌企業(yè)進入該層級。剩下的企業(yè)分層再逐步制訂出不同的層級標準進行分層。

證券時報記者綜合多家新三板負責人預測的新三板分層方案，可能被納入的指標有：行業(yè)、成長性、業(yè)務增量、盈利能力等指標。記者據(jù)此對當前全部掛牌企業(yè)進行了初步篩選，如果以上半年營業(yè)收入排名前200名、營業(yè)收入增長不低于20%、凈利潤不低于1000萬、凈利潤增長不低于30%這四個指標為例，符合條件的新三板掛牌企業(yè)至少有55家。這55家新三板企業(yè)進入分層的最高層級的可能性較大。