新三板刮起監(jiān)管風(fēng)暴 主辦券商壓力陡升

近期，伴隨新三板市場分層落地臨近，監(jiān)管層對新三板主辦券商的執(zhí)業(yè)質(zhì)量提出了更高要求。今年初，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)就陸續(xù)點(diǎn)名多家券商、責(zé)令券商強(qiáng)化自律監(jiān)管，并發(fā)布主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價的相關(guān)辦法。3月初，監(jiān)管層還召集各家券商進(jìn)行執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價培訓(xùn)，對執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提出嚴(yán)格要求。

多家券商反映，當(dāng)前監(jiān)管層希望通過嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)評價系統(tǒng)進(jìn)一步規(guī)范主辦券商，將優(yōu)質(zhì)企業(yè)引入新三板市場，從而實(shí)現(xiàn)合理調(diào)控。在趨嚴(yán)的監(jiān)管要求下，主辦券商應(yīng)對考核的壓力將逐步加大，對新立項(xiàng)的擬掛牌企業(yè)要求也會轉(zhuǎn)變，或出現(xiàn)“漲價”趨勢。

新三板執(zhí)業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)

今年初以來，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)就開始加強(qiáng)對券商的自律監(jiān)管措施，并向部分涉及違規(guī)的券商開出罰單。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年被全國股轉(zhuǎn)公司點(diǎn)名的券商已達(dá)9家，其中英大證券、第一創(chuàng)業(yè)、中泰證券、長城證券和國泰君安等5家，被出具警示函，同時被責(zé)令改正；開源證券、西南證券(600369,股吧)、方正證券(601901,股吧)和民族證券等4家，被約見談話，其中開源證券被責(zé)令改正。

除了被監(jiān)管層集中點(diǎn)名之外，1月29日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價辦法(試行)》，對主辦券商進(jìn)行執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價，該辦法將從4月1日起正式實(shí)施。對此，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)人士解釋稱，之所以建立職業(yè)評價系統(tǒng)，是由于此前主辦券商在執(zhí)業(yè)過程中出現(xiàn)大量執(zhí)業(yè)要求過于放松，造成質(zhì)量不高的公司掛牌，市場風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)加大。

有券商投行部相關(guān)人士表示，此次監(jiān)管層新的執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價體系主要是針對主辦券商，監(jiān)管風(fēng)向已經(jīng)開始改變，對主辦券商要求提高：一方面，在推薦掛牌階段要求券商履行盡職調(diào)查義務(wù)，在信息披露、文件申報(bào)和內(nèi)核流程審核方面加強(qiáng)力度、提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量；另一方面在掛牌后督導(dǎo)方面，則要求在日常信披、權(quán)益變動公告、并購重組、權(quán)益分配等方面進(jìn)行監(jiān)督，在交易管理方面進(jìn)行定期跟蹤，對違規(guī)開戶、違規(guī)做市報(bào)價等交易行為進(jìn)行防范。

券商抬高掛牌立項(xiàng)門檻

面對監(jiān)管政策的趨嚴(yán)，不少券商機(jī)構(gòu)反映，為了滿足當(dāng)前考核要求，公司內(nèi)部會相應(yīng)提高對企業(yè)的篩選標(biāo)準(zhǔn)；同時，券商對項(xiàng)目的審核和監(jiān)督都會投入更高的人力和成本，預(yù)計(jì)會對掛牌企業(yè)提高收費(fèi)，以確保新三板項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)符合監(jiān)管規(guī)定。

“現(xiàn)在對新三板企業(yè)的篩選標(biāo)準(zhǔn)，主要參考了創(chuàng)新層的三套指標(biāo)進(jìn)行劃定，立項(xiàng)的門檻比以前提高，對一些有盈利和成長前景的企業(yè)會更看重一些。”華南某中型券商新三板負(fù)責(zé)人表示，由于監(jiān)管政策對主辦券商的要求趨嚴(yán)，券商相應(yīng)提高要求，預(yù)計(jì)在考慮新三板的信息公開成本、稅務(wù)成本和門檻要求的情況下，企業(yè)集中掛牌新三板的扎堆局面將有所緩解。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月9日，新三板掛牌企業(yè)總量5956家，待掛牌693家，申報(bào)中1507家。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，單月新增掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)從去年12月的746家下滑至2月的200家，在審企業(yè)數(shù)量也已經(jīng)從去年10月底1826家下滑至2月底的1281家。

不過，有機(jī)構(gòu)人士反映，由于目前對主辦券商的要求提高，在新三板企業(yè)掛牌前后的監(jiān)管從嚴(yán)，對于主辦券商而言，不僅是考核的要求提高，而且考慮評價體系的建立，需要機(jī)構(gòu)耗費(fèi)更高的成本進(jìn)行審核，且經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)也會加大，新三板業(yè)務(wù)開展“實(shí)際比以前更難做”。在上述人士看來，由于此前新三板掛牌企業(yè)質(zhì)量良莠不齊，評價辦法實(shí)施后，此前一些敷衍服務(wù)而沒有盡到核查和督導(dǎo)任務(wù)的券商將面臨巨大壓力。