傳統(tǒng)企業(yè)掛牌新三板，可能是壓死駱駝的最后一根稻草!?

第一個問題：你們現(xiàn)在行業(yè)毛利有多少？公司按照不規(guī)范經(jīng)營有多少凈利？

第一個企業(yè)的老板回答：這個行業(yè)毛利還不錯，有30%，按照不規(guī)范經(jīng)營凈利有10%，因為規(guī)模比較大，一年下來利潤過億。這么多年企業(yè)沒有任何負債，反而有很多資產(chǎn)，如廠房，大賣場等等。第二個企業(yè)老板回答：行業(yè)毛利一般，也就15%左右，按照不規(guī)范經(jīng)營凈利也就7%左右，一年下來利潤上千萬。不過現(xiàn)在經(jīng)營越發(fā)艱難，估計利潤還是會下滑，說不定會虧損。

第二個問題：為什么要上新三板？第一個企業(yè)老板回答：周圍好多朋友的企業(yè)都上中小板創(chuàng)業(yè)板了，不上市也上新三板了，就我沒動。我們高管都著急了。券商本來說我們可以直接往IPO準備的，結(jié)果進來一段時間，發(fā)現(xiàn)規(guī)范還不行就建議我們先掛新三板。我們以為邊規(guī)范邊準備，可是沒想到掛新三板規(guī)范成本也這么高。按照目前的情形，掛上去估計要花幾千萬，這樣一算估計今年會虧損。第二個企業(yè)老板回答：周圍好多不如我的都掛新三板了，我也不能落后。掛上去萬一企業(yè)不行也可以找到其他出路。變現(xiàn)也是一種出路呢。

第三個問題：不掛新三板對我們有影響嗎？

第一個老板回答：其實當這段時間折騰下來，我是覺得沒必要掛，只是企業(yè)的高管跟了我們這么多年，他們很想上市，不掛有點寒他們心。如果能掛上融筆大錢，那我覺得還是可以掛。

第二個老板回答：還是挺有影響的，這行業(yè)不行，要尋求轉(zhuǎn)型。目前這樣下去肯定是不行，掛上去說不定能整合更多的資源，或許有新的出路。 我們聊了很多，對傳統(tǒng)企業(yè)掛牌與否討論許久。帶著問題來，帶著部分答案回去，不一定是解決的最好方法，但是最起碼找到了一些解決路徑。我的部分觀點如下：

1、大量傳統(tǒng)企業(yè)其實是不適合掛牌新三板的，一來規(guī)范成本高，二來哪怕是規(guī)范后市場對這些企業(yè)估值并沒優(yōu)勢。比如第一個企業(yè)，規(guī)范后盈利勉強做到2000萬，但是是做了十多億后的盈利，市場對其的估值還不如其幾塊物業(yè)。如果規(guī)范成本不高還可以考慮，至少還可以當做提升品牌的一種手段。新三板的確是沒有多大門檻，但正是因為沒有門檻，使得這個舞臺對很多人來說進來不光是白進：沒人理睬，還得交費…….

2、傳統(tǒng)企業(yè)可以利用新三板，但并不一定要把自己掛上新三板。我對第一個企業(yè)的建議是利用自身的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，拿出部分資金圍繞上下游來進行產(chǎn)業(yè)投資，說不定能投資一些有潛力的新三板公司，這樣也算是參與了新三板這場大戲。對第二個企業(yè)來說，希望通過掛牌融資來改變自己基本是不可能的，要么就自己做改變或轉(zhuǎn)型，要么跟別人進行整合，反正不管怎么樣，不要指望掛新三板能改變什么，說不定沒掛上就死在掛牌的路上了。

3、新三板對傳統(tǒng)企業(yè)的估值是沒有任何優(yōu)勢，甚至可能是沒有估值之說。所以希望通過估值來融資那更是天方夜譚。我們面對的不是散戶市場，是一堆精明的機構(gòu)。

4、地方政府極力推動本地的傳統(tǒng)企業(yè)掛牌新三板是有問題的，除非這些企業(yè)的確有轉(zhuǎn)型成功的可能。所以這些企業(yè)沒必要為了政府的一些補貼而把自己推上這個舞臺。

5、券商等中介機構(gòu)對傳統(tǒng)企業(yè)是沒多大熱情的。他們是按個數(shù)收費，而且只能收那么多。傳統(tǒng)企業(yè)業(yè)務流程復雜，對券商來說性價比相當?shù)?，再說掛牌后也沒什么好后續(xù)增值服務，因此傳統(tǒng)企業(yè)只能被要求越來越規(guī)范，其實券商很多時候是希望他們知難而退……..

6、對于很多利潤雄厚，現(xiàn)金流豐富的傳統(tǒng)企業(yè)來說，除非特別優(yōu)質(zhì)拔尖的可以IPO實現(xiàn)跨越式爆發(fā)外，更多的可以依靠自身的現(xiàn)金流以及多年的行業(yè)資源，組建自身的產(chǎn)業(yè)基金。產(chǎn)業(yè)基金依靠自身比較雄厚的現(xiàn)金流，以及產(chǎn)業(yè)資源，擁有較大的議價能力和吸引力。而通過對上下游的資源整合，可以形成屬于自身的生態(tài)群，發(fā)揮各環(huán)節(jié)的協(xié)同作用，能夠起到迅速擴大市場、提升核心競爭優(yōu)勢的作用。也同樣能起到提高公司市場價值、塑造資源平臺的作用。（挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自新三板智庫微信號：xsbzhiku）