新三板恐怖真相：真實(shí)投資者僅五萬 每家企業(yè)分6個！

7月21日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理隋強(qiáng)在公開場合表示，股轉(zhuǎn)正研究新三板流動性一攬子解決方案，包括建立盤后大宗交易制度，改革現(xiàn)有交易制度等。

隋強(qiáng)這番明確表態(tài)也表明，監(jiān)管層準(zhǔn)備開始放大招。可見，新三板的流動性危機(jī)已經(jīng)日漸嚴(yán)峻。

7月19日，一向被看做是“股市風(fēng)向標(biāo)”的中登公司6月投資者統(tǒng)計(jì)月報(bào)正式公布。

總體而言，滬深兩市6月日均成交量和成交金額均有所上升，但投資者的情況卻呈現(xiàn)明顯的“熊市特征”，即：小散在賣，大戶和機(jī)構(gòu)在買。

統(tǒng)計(jì)月報(bào)數(shù)據(jù)顯示，6月末賬戶市值500萬以上的各個市值區(qū)間投資者總數(shù)為17.07萬。

新三板為什么要關(guān)注這個數(shù)據(jù)呢？原因主要有2個：

1、投資者數(shù)量變動是衡量一個證券市場流動性的重要指標(biāo)；

2、A股是新三板的天花板，我大A股超過500萬資金的賬戶只有17.07萬，而新三板的合格投資者門檻就是500萬。

真實(shí)投資者僅5萬

首先咱們先要正視這樣一個問題：新三板真實(shí)的合格投資者到底有多少？

根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布的2015年統(tǒng)計(jì)快報(bào)數(shù)據(jù)，截至2015年底，新三板的投資者數(shù)量為機(jī)構(gòu)投資者2.27萬，個人投資者19.85萬，合計(jì)不超過23萬。

2016年4月份，股轉(zhuǎn)正式全面清查新三板的非合格投資者。據(jù)媒體公布數(shù)據(jù)來看，新三板現(xiàn)有的20萬左右的投資者中有20%存在墊資開戶的情況。

也就是說，剔除20%的墊資開戶，現(xiàn)今新三板的投資者數(shù)量為17.71萬。

大家都知道，玩得起新三板的投資者基本是A股的大戶。

換句話說，A股持有市值500萬以上的投資者數(shù)量就是新三板符合500萬門檻投資者數(shù)量的天花板。

那么，這個天花板有多高呢？咱們還是用數(shù)據(jù)說話。

根據(jù)中國結(jié)算最新月度數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年6月末，500萬以上各區(qū)間的持倉市值投資者數(shù)量分布如下所示：

500萬-1000萬：9.42萬個，占比0.19%；

1000萬-1億元：6.3萬個，占比0.13%；

1億以上：1.35萬個，占比0.03%。

根據(jù)新三板合格投資者500萬門檻的資格認(rèn)定，整個A股持有賬戶市值500萬以上的投資者數(shù)量僅僅只有17.07萬，其中14.46萬為自然人賬戶。

也就是說，即便A股玩得起新三板的投資者都跑過來新三板玩一把，合格投資者的數(shù)量也不會有明顯的增量。

看到這個投資者數(shù)量是不是覺得就挺絕望的？畢竟，整個新三板的掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)接近8000家，可符合要求的投資者數(shù)量都不到20萬。

更絕望的是，這不到20萬的投資者里面，還包括了這7000多家掛牌公司的老股東。

新三板資深董秘陳琦勝近期在一篇文章中稱：“新三板投資人是極其少的，所謂20萬，我認(rèn)為一半以上基本就老股東，還有一半虛假開戶的，真正的投資者只有五萬，其中有一半可能是牛散，一半是機(jī)構(gòu)。”

截至7月21日，新三板的掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達(dá)7809家，如果按照5萬合格投資者計(jì)算，平均每家企業(yè)僅僅只有6個投資者。

數(shù)量已經(jīng)很少 還有人不斷想逃

作為一個具備交易功能的證券市場，流動性問題再怎么強(qiáng)調(diào)都不為過。

從定義上看，流動性是衡量證券市場運(yùn)行績效的一個重要指標(biāo)，反映了市場以合理價格迅速交易資產(chǎn)的能力，是證券市場安全的重要表現(xiàn)，也是股票市場的生命力所在。

換言之，流動性好不好，直接決定市場能不能“活”起來。

那新三板的流動性到底有多差？

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前6個月，新三板已有82家公司停止實(shí)施定增預(yù)案，另有31起定增預(yù)案被否；今年上半年有超過90個定增失敗案例，另有198起被延期認(rèn)購。

6月3日，樓蘭股份宣布，由于在5月31日之前，認(rèn)購人仍未將認(rèn)購款匯入指定賬戶，決定終止本次股票發(fā)行。而公告顯示，公司本次的認(rèn)購人僅僅只有一個。

被認(rèn)購者給“放鴿子”的還有金長城。公司5月11日公告終止股票發(fā)行方案，本次發(fā)行的認(rèn)購對象之一沁心投資未在認(rèn)購期限內(nèi)繳款，放棄了本次認(rèn)購。

除卻直接表明股票發(fā)行失敗的企業(yè)之外，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，6月份以來至少有11家公司發(fā)布了股票延期認(rèn)購公告，其中包括仟億達(dá)、康萊米、趨勢傳媒、星美燦等。

就星美燦來說，從基本面看，星美燦2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5244萬元，同比增長90.23%；凈利潤327萬元，同比增長192.09%。企業(yè)運(yùn)營情況良好，營收與凈利潤同比增速較快。

但就是這樣的企業(yè)，定增卻一波三折，延期認(rèn)購的次數(shù)多達(dá)3次。早在2月23日，星美燦就發(fā)布定增公告，稱預(yù)計(jì)募集資金總額不超過3150萬元。此后，公司分別于3月10日、4月8日、6月8日相繼披露股票發(fā)行延期認(rèn)購的公告。

一級市場的定增不樂觀，二級市場的交易更是慘不忍睹。

7月6日，地產(chǎn)龍頭萬科A復(fù)牌第二天，成交額超過201億元，大概是同日新三板成交額5.97億元的30倍。事實(shí)上，從2015年1月到今年6月的18個交易月中，新三板月度成交額突破200億元的也只有5個月。

種種數(shù)據(jù)表明，股轉(zhuǎn)公司祭出分層大招，流動性還是每況愈下。

都說資本市場從來不缺錢，缺的賺錢的機(jī)會和眼光，新三板自然也不例外。

經(jīng)驗(yàn)告訴我們，如果新三板的二級市場有賺錢效應(yīng)和機(jī)會，聰明的資金自然會趨之若鶩。2015年4、5月份的新三板就是最好的證明。

按照陳琦勝的說法，新三板這5萬真正的投資者中，一半是牛散，一半是機(jī)構(gòu)。這也意味著，新三板的個人投資者都是不缺眼光的高凈值人群。

老股民都知道，買股票買的就是預(yù)期。但市場持續(xù)低迷市場持續(xù)低迷、市場流動性相對較差、股票交易不活躍等因素，制約了資本對新三板公司股票認(rèn)購的積極性，畢竟誰都不想當(dāng)接盤俠。

而新三板一、二級市場整體低迷，存量資金繼續(xù)出清，財(cái)富效應(yīng)弱化甚至消失，這也使得投資者望而卻步，甚至用腳投票，割肉離場。