A股公司并購新三板企業(yè)熱度不減

上半年以來，越來越多A股上市公司將觸角伸向了新三板，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來共發(fā)生68起上市公司并購新三板企業(yè)案例，交易作價也不斷創(chuàng)下新高。分析人士表示，經(jīng)濟下行背景下，上市公司在謀求新業(yè)務轉(zhuǎn)型過程中積極尋找新的業(yè)務利潤增長點，并購動力充足；新三板市場涵蓋多個行業(yè)且處于市場價格低點，很容易成為上市公司爭搶對象，并購的火熱態(tài)勢有望延續(xù)。

新三板成并購標的池

9月8日，長信科技發(fā)布公告稱，擬以3029.10萬元收購新三板企業(yè)宏景電子7.29%股權(quán)，為上市公司并購新三板企業(yè)新增一例。

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至9月11日，有上市公司參控股背景的新三板企業(yè)多達1269家，占整個新三板企業(yè)比例的14.12%；另一方面，涉及參控股新三板的A股上市公司多達381家，占上市公司總數(shù)的13%。其中，大富科技、用友網(wǎng)絡、藍色光標、東方電子等上市公司并購新三板企業(yè)超過3家，并購新三板企業(yè)超過2家及以上的上市公司超過20家。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來共發(fā)生68起上市公司并購新三板企業(yè)的案例，交易作價也屢創(chuàng)新高。8月2日，南洋股份發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買新三板公司北京天融信科技股份有限公司100%股權(quán)，交易作價57億元，其中股份支付約36.2億元，現(xiàn)金支付20.8億元。本次收購也創(chuàng)下了新三板史上最大的上市公司收購掛牌企業(yè)的并購重組案例。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上半年68起上市公司并購新三板企業(yè)事件中，由券商發(fā)起并購事件達33例，占據(jù)半壁江山，券商成為參控股新三板企業(yè)最多的上市公司群體。據(jù)了解，興業(yè)證券參控股新三板企業(yè)超過百家，中信證券、廣發(fā)證券、長江證券等參控股新三板公司均超過50家。用友網(wǎng)絡、大族激光、掌趣科技等上市公司參控股的子公司均超過4家。

某上市公司內(nèi)部人士表示，經(jīng)濟下行周期下，產(chǎn)能過剩或者行業(yè)景氣度低的上市公司，希望能通過多元化發(fā)展分擔風險。對于上市公司而言，新三板市場兼具市場涵蓋多個行業(yè)、新三板企業(yè)標的資產(chǎn)價格較低、企業(yè)管理上更加規(guī)范等多個優(yōu)點，才會成為上市公司爭搶對象。

有助于打造雙贏局面

分析人士認為，在新三板市場流動性不佳、普遍缺乏“接盤俠”的背景下，新三板公司掛牌后融資交易普遍不達預期，實際控股人容易對新三板市場信心不足，希望通過并購實現(xiàn)變現(xiàn)或換取A股公司股票，“賣出”成為新三板企業(yè)一個新的選擇。也有新三板公司內(nèi)部人士表示，如今新三板的企業(yè)估值和股價一直上不來，會導致部分企業(yè)創(chuàng)新動力不足，如果能借此獲得滬深上市公司的優(yōu)質(zhì)資源，將有益于公司未來的發(fā)展。

國內(nèi)一位券商分析師對記者表示，上市公司參股新三板公司主要基于兩個方面原因，一是“扮靚”財務報表，為上市公司“輸血”。并購具有成長性的新三板企業(yè)后，一般會提升企業(yè)整體市盈率，繼而抬高一級市場評估價值或者二級市場股價；二是基于產(chǎn)業(yè)鏈整合，通過產(chǎn)業(yè)鏈上橫向或縱向并購形成互補性模式，或通過并購新興行業(yè)促進公司轉(zhuǎn)型，幫助企業(yè)實現(xiàn)外延式增長。該分析師同時指出，管理的規(guī)范性也是上市公司看重新三板市場的一個重要原因，通過新三板標的池，企業(yè)可以快速尋找到相關(guān)標的，通過其信披資料相對清晰地了解其財務、經(jīng)營、行業(yè)占比等指標，提高企業(yè)尋找優(yōu)秀標的的效率。

業(yè)內(nèi)人士同時指出，上市公司看重的標的一般業(yè)績表現(xiàn)、發(fā)展前景都比較不錯，但反觀新三板市場優(yōu)秀標的有限，越是優(yōu)秀的公司并購需求越不迫切，并購熱度雖然存在，但能否成事還需看雙方最后在估值、利益上能否達成一致意見。