孟浩：六大舉措推進(jìn)新三板市場(chǎng)改革

“現(xiàn)在我們已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行了充分調(diào)研，對(duì)市場(chǎng)存在的問(wèn)題有了深刻的認(rèn)識(shí)，這就為下一步的改革指明了方向，既然充分認(rèn)識(shí)到問(wèn)題的存在，就有更大的動(dòng)力，更強(qiáng)的決心，去把這些問(wèn)題改掉。”11月23日，在第九屆武漢金博會(huì)上，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司市場(chǎng)部總監(jiān)孟浩表示，新三板市場(chǎng)自身已經(jīng)到了發(fā)展的關(guān)鍵期，改革的攻堅(jiān)期，現(xiàn)在是黎明前最寂靜的時(shí)刻，很快就會(huì)迎來(lái)雄雞報(bào)曉。

孟浩介紹，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)自創(chuàng)立以來(lái)，在支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)方面進(jìn)行了一些有益的探索。

一是創(chuàng)新市場(chǎng)準(zhǔn)入，擴(kuò)大證券市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的覆蓋面和包容度。新三板實(shí)行以信息披露為核心的掛牌準(zhǔn)人制度，把企業(yè)的遴選和價(jià)值判斷真正交給市場(chǎng)，到目前為止新三板掛牌企業(yè)9685家，中小微企業(yè)占比64.46%，高新技術(shù)企業(yè)占比67%，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)占比25%，先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合計(jì)占比73%，龐大的中小微企業(yè)群體，廣泛的行業(yè)分布，使得新三板成為觀察我國(guó)中小微企業(yè)狀況的重要窗口，為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的制定和調(diào)整提供了決策依據(jù)。

二是市場(chǎng)化的融資和并購(gòu)重組機(jī)制，引導(dǎo)資金向新興產(chǎn)業(yè)流動(dòng)，支持掛牌企業(yè)去杠桿、降成本、促進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和存量盤(pán)活。截至目前，先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)掛牌企業(yè)發(fā)行融資金額占全市場(chǎng)的83%，并購(gòu)重組交易金額占全市場(chǎng)的72%。2015年年報(bào)顯示，非金融類掛牌公司平均資產(chǎn)負(fù)債率49%，同比下降7.6個(gè)百分點(diǎn)，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)糁低仍黾?95%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比降低9.25%。通過(guò)并購(gòu)重組，掛牌公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)得到明顯提升，2015年實(shí)施并購(gòu)重組的企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)83%和102%，顯著高于市場(chǎng)平均水平。

三是為科技、人才等創(chuàng)新要素流動(dòng)聚集搭建高效率的市場(chǎng)平臺(tái)。鼓勵(lì)掛牌企業(yè)建立有效的人才激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)企業(yè)家和創(chuàng)新人才的積極性，2015年非金融類掛牌公司中營(yíng)業(yè)收入超過(guò)1億元，并且實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增幅分別為19.7%和47%。

四是改善投資機(jī)構(gòu)的投資信息收集條件，并提供豐富的投資標(biāo)的池，為早期投資退出提供有效途徑，激活和帶動(dòng)社會(huì)資本投資前移，為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展提供資本助力。目前新三板60%以上公司有VC和PE持股，已經(jīng)成為VC、PE退出的主通道。

2016年到現(xiàn)在，共有2155家掛牌企業(yè)定向發(fā)行股票，累計(jì)融資1012億元，二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)成交金額1756億元。

孟浩說(shuō)，盡管取得了一些成績(jī)，但新三板市場(chǎng)的發(fā)展也面臨著一些困難和問(wèn)題，具體包括：掛牌企業(yè)規(guī)范意識(shí)和規(guī)范運(yùn)作水平有待提升，中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高，遴選優(yōu)質(zhì)企業(yè)的作用發(fā)揮不夠充分，現(xiàn)有交易制度存在的問(wèn)題較為突出，市場(chǎng)流動(dòng)性有待提升，估值體系有待完善，投資者群體亟待豐富，分層后的差異化制度供給缺失，監(jiān)管法規(guī)和監(jiān)管執(zhí)法體系需要進(jìn)一步完善。

孟浩介紹，下一步全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將圍繞六大方面加快推進(jìn)改革，明確市場(chǎng)預(yù)期：一是完善市場(chǎng)投融資機(jī)制，研究?jī)?yōu)化股票發(fā)行制度，推出資產(chǎn)支持證券，股票質(zhì)押式回購(gòu)等業(yè)務(wù)；二是完善現(xiàn)有交易制度，引入私募做市，加快發(fā)展多元化機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍；三是優(yōu)化并購(gòu)重組監(jiān)管機(jī)制，提高監(jiān)管透明度和監(jiān)管效率；四是以市場(chǎng)分層為抓手，逐步落實(shí)分類監(jiān)管和服務(wù)的安排；五是保持監(jiān)管定力，堅(jiān)持適度監(jiān)管原則，完善市場(chǎng)退出機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)掛牌公司的規(guī)范性培訓(xùn)，打造健康有序的市場(chǎng)環(huán)境；六是加強(qiáng)與其他市場(chǎng)的有機(jī)聯(lián)系，一方面加強(qiáng)與區(qū)域市場(chǎng)合作，另一方面積極配合中國(guó)證監(jiān)會(huì)研究轉(zhuǎn)板試點(diǎn)。