券商走“精品項(xiàng)目”路線 新三板企業(yè)將面臨多條出路

由于監(jiān)管環(huán)境發(fā)生變化，券商“被迫”走上“精品項(xiàng)目”路線，“我們肯定還是要繼續(xù)尋找，未來有后端業(yè)務(wù)的項(xiàng)目。其實(shí)公司以前已經(jīng)強(qiáng)調(diào)尋找業(yè)務(wù)條線較長的項(xiàng)目，但當(dāng)時項(xiàng)目機(jī)會多，項(xiàng)目能上就上。”北京券商新三板人士表示。今天買三板和您一起關(guān)注一下這件事情：

新三板進(jìn)入后狂飆時代

根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，截至2月15日，2017年新三板運(yùn)行六周多以來，平均每周新增掛牌數(shù)62家。其中，1月6日僅有3家企業(yè)掛牌，甚至在1月9日單日出現(xiàn)了零掛牌現(xiàn)象。僅有一波掛牌小高峰發(fā)生在春節(jié)前兩周(1月14日-25日)期間內(nèi)，每周掛牌數(shù)量超100家。

而在去年同期(1-2月)，平均每周則有95.14家掛牌。在2016年全年，每周平均有101.36家企業(yè)掛牌。

從2016年年初至今，掛牌企業(yè)數(shù)量幾乎翻了一番。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，2016年，新三板每月掛牌企業(yè)數(shù)量平均數(shù)為420家，而進(jìn)入2017年，1月份的掛牌數(shù)量僅為291家。尤其是從去年8月份，單月掛牌978家，達(dá)到歷史峰值之后，逐步呈現(xiàn)出下降趨勢。

對此，有分析人士告訴記者，去年新三板掛牌速度太猛，監(jiān)管層提高了掛牌標(biāo)準(zhǔn)。并且，由于新三板市場交易冷清，很多企業(yè)掛牌熱情在下降。一方面，掛牌節(jié)奏放緩，另一方面，又有不少企業(yè)主動選擇從新三板抽身。

在不少行業(yè)人士看來，新三板有退有進(jìn)，一定范圍內(nèi)的企業(yè)摘牌是企業(yè)發(fā)展的良性流動。

雖然新三板投、轉(zhuǎn)、融的問題還需要制度層面來解決，但在羅新建看來，速度慢、標(biāo)準(zhǔn)高，正是為了提升新三板的總體質(zhì)量。

券商走上“精品項(xiàng)目”路線

“未來新增掛牌家數(shù)還會更少。”滬上一家券商新三板人士談道。目前券商主要在消化存量項(xiàng)目，未來新掛牌的項(xiàng)目不多了。

多名券商人士分析稱，下滑原因主要是大多企業(yè)乏善可陳。“能上的企業(yè)基本掛牌了，項(xiàng)目越來越不好找，今年業(yè)務(wù)肯定很不好做。”北京一名負(fù)責(zé)新三板掛牌的券商人士感嘆到。

由于監(jiān)管環(huán)境發(fā)生變化，券商“被迫”走上“精品項(xiàng)目”路線，“我們肯定還是要繼續(xù)尋找，未來有后端業(yè)務(wù)的項(xiàng)目。其實(shí)公司以前已經(jīng)強(qiáng)調(diào)尋找業(yè)務(wù)條線較長的項(xiàng)目，但當(dāng)時項(xiàng)目機(jī)會多，項(xiàng)目能上就上。”北京券商新三板人士表示。

“新三板項(xiàng)目已經(jīng)不掙錢了，如果做沒有后續(xù)業(yè)務(wù)的項(xiàng)目，或是發(fā)展?jié)摿Σ淮蟮捻?xiàng)目，可能面臨虧損。所以要找具備核心競爭力項(xiàng)目，或是已經(jīng)獲得一定市場格局的項(xiàng)目。”前述深圳一家中型券商人士談道。

另有券商則把精力放在已掛牌企業(yè)的服務(wù)上。

新三板未來掛牌企業(yè)將面臨多條出路

近期，在證監(jiān)會主席劉士余提到新三板轉(zhuǎn)板問題之后，深交所也力推新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)。相對于目前眾多新三板掛牌企業(yè)選擇接受IPO輔導(dǎo)，業(yè)內(nèi)人士判斷未來企業(yè)有望面臨多條出路。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來，作為中國多層次資本市場建設(shè)的重要一環(huán)，新三板承載著超過一萬家企業(yè)的夢想，而且目前這個數(shù)量還在不斷壯大當(dāng)中。在經(jīng)歷了加速擴(kuò)容、市場疲軟、流動性匱乏之后，伴隨著分層管理辦法的推出，新三板已經(jīng)進(jìn)入全新的發(fā)展階段。

投中集團(tuán)研究院分析師鮑威為認(rèn)為，轉(zhuǎn)板制度安排是新三板核心競爭力之一，是目前能夠看到的潛在的新三板紅利。轉(zhuǎn)板制度一旦落地，新三板將成為創(chuàng)業(yè)板的孵化基地。

在安信證券分析師諸海濱看來，2017年新三板資本退出渠道將得到進(jìn)一步完善，轉(zhuǎn)板制度以及交易規(guī)則的預(yù)期，加之創(chuàng)新層審計(jì)要求提高帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險降低，都將使得新三板市場得到估值修復(fù)。

“未來新三板企業(yè)或?qū)⒚媾R多條出路。”諸海濱判斷，一批尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)或創(chuàng)新行業(yè)，選擇進(jìn)入創(chuàng)新層或升入未來可能推出的更高層次；處于成熟行業(yè)且凈利潤已大于5000萬元，短期資金需求不高的企業(yè)，可能會選擇IPO排隊(duì)；對于行業(yè)比較新，正從初創(chuàng)期邁入高速成長期，利潤增速高于收入增速但凈利潤絕對值低于5000萬元，對資金需求較大的企業(yè)，未來等待新三板轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)或不失為較好選擇。