復(fù)星的“巴菲特之夢(mèng)”：現(xiàn)金血液 保險(xiǎn)再造血

　　2007年，復(fù)星國(guó)際香港上市后，復(fù)星集團(tuán)副董事長(zhǎng)梁信軍做了這么一個(gè)比喻：“一定要說(shuō)的話，可以說(shuō)我們是年輕的和記黃埔，更接近上世紀(jì)70年代的通用電氣。”

　　三年后，復(fù)星不再類比李嘉誠(chéng)和杰克·韋爾奇。“如果說(shuō)未來(lái)復(fù)星更像誰(shuí)發(fā)展的話，我們更多會(huì)考慮巴菲特這種模式。這也是董事會(huì)非常明確的一個(gè)方向。我們可能會(huì)著重考慮投資加保險(xiǎn)、加產(chǎn)業(yè)這種模式。”郭廣昌說(shuō)。

　　當(dāng)杰出的實(shí)業(yè)家和投資家的界限逐漸模糊，向巴菲特看齊，成為復(fù)興集團(tuán)董事長(zhǎng)郭廣昌尋求突破的新思路。

　　投資哲學(xué)

　　一個(gè)是企業(yè)家，一個(gè)是投資家。從個(gè)人發(fā)跡來(lái)看，在郭廣昌和巴菲特的“第一桶金”里，很難看到相似之處。

　　小平南巡講話的那一年，26歲的郭廣昌走出畢業(yè)后任教的復(fù)旦大學(xué)，跟幾個(gè)同學(xué)成立了廣信咨詢公司。靠做市場(chǎng)調(diào)查，當(dāng)年年底公司賺來(lái)了第一個(gè)100萬(wàn)元。而后他在房地產(chǎn)領(lǐng)域打響第一槍，通過(guò)代理樓盤，賺到了第一個(gè)1000萬(wàn)元。遺傳學(xué)出身的幾位同學(xué)加入后，廣信正式更名為復(fù)星，做起了醫(yī)藥，那年賺到了第一個(gè)1億元。

　　30年前，地球的另一邊，天性對(duì)數(shù)字敏感的巴菲特找到了一生中最重要的導(dǎo)師，得到了價(jià)值投資的真諦。同樣在26歲的時(shí)候，巴菲特開始創(chuàng)業(yè)，不過(guò)那是一家投資合伙公司，有點(diǎn)像中國(guó)的私募基金。13年間，靠投資股票，公司取得了30.4％的年平均收益率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)道瓊斯8.6％的年平均收益水平，巴菲特的個(gè)人資產(chǎn)也增加到了2500萬(wàn)美元。

　　郭廣昌在各種場(chǎng)合表達(dá)著對(duì)遠(yuǎn)方這位“股神”的好感。

　　據(jù)說(shuō)郭廣昌的辦公室里堆滿了書，辦公桌上擺放最多的，是各種版本的巴菲特傳記，其中他啃得最多的是一本英文版的《巴菲特傳》。這本書的導(dǎo)言中寫道：“在美國(guó)的投資史上，沃倫·巴菲特的地位始終沒人可以動(dòng)搖……”

　　“從投資角度說(shuō)，我覺得沒有一個(gè)人比巴菲特做得更強(qiáng)。”郭廣昌向媒體表述著類似的評(píng)價(jià)，“他認(rèn)為對(duì)的事情，他能夠很有紀(jì)律性地堅(jiān)持做好，30年、50年如一日。”

　　郭廣昌也一直在尋求這件“對(duì)的事情”，現(xiàn)在從復(fù)星身上，可以看到些雛形了。

　　他把巴菲特列入蕭條過(guò)后產(chǎn)生的“偉大”之一：“每一次大蕭條之后，都會(huì)產(chǎn)生一批偉大的公司——1929年大蕭條后的摩根財(cái)團(tuán)；1973年美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的巴菲特；1997年亞洲金融危機(jī)后的韓國(guó)三星；2000年IT泡沫破滅后的Google、蘋果。”

　　說(shuō)這話之前的一句是：“這個(gè)冬天，我們不僅要穿棉衣御寒，還要出去結(jié)網(wǎng)、捕魚。”在2009年全球經(jīng)濟(jì)一片陰霾的時(shí)候，郭廣昌接受媒體采訪時(shí)如是說(shuō)。這不禁讓人想起巴菲特那句著名的“在別人恐懼的時(shí)候貪婪”。

　　復(fù)星確實(shí)也是這樣做的。金融危機(jī)中，復(fù)星開始發(fā)掘海外上市的被低估的中國(guó)資產(chǎn)，先后投資了分眾傳媒、同濟(jì)堂等企業(yè)。

　　顯然，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的郭廣昌，籌劃著復(fù)星成為“偉大公司”的可能。而路徑，大概就是向巴菲特看齊。

　　為什么一位企業(yè)家會(huì)虔誠(chéng)地膜拜“股神”？

　　巴菲特的偉大之處在于，他遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了“基金經(jīng)理”。在解散了原來(lái)的投資合伙公司以后，他把大部分資金投資到伯克希爾·哈撒韋公司的股票上，通過(guò)這家上市公司，他開始大量投資股票和收購(gòu)企業(yè)，他是眾多公司的董事甚至董事長(zhǎng)，使伯克希爾成為無(wú)所不包的帝國(guó)。

　　郭廣昌的相似之處在于，他超越了“企業(yè)家”，復(fù)星集團(tuán)是旗下產(chǎn)業(yè)和公司的金融、資本、資金中心。以快速的并購(gòu)和資本運(yùn)作建立了一個(gè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。他說(shuō)：“投資和產(chǎn)業(yè)，不是一個(gè)矛盾的東西。對(duì)我們來(lái)說(shuō)，投資就是投資產(chǎn)業(yè)，無(wú)非就是投不同的產(chǎn)業(yè)而已。”

　　投資是從宏觀的角度引導(dǎo)進(jìn)入最賺錢的產(chǎn)業(yè)的捷徑。中國(guó)的企業(yè)家和美國(guó)的投資家從不同的視角和不同的地點(diǎn)出發(fā)，在21世紀(jì)的第一次金融危機(jī)過(guò)后，正碰撞著火花。

　　現(xiàn)金血液

　　現(xiàn)金流是集團(tuán)的血液，在循環(huán)過(guò)程中，為各個(gè)產(chǎn)業(yè)機(jī)體提供養(yǎng)分。

　　巴菲特帝國(guó)的血液最早來(lái)自一家紡織廠，這就是如今大名鼎鼎的伯克希爾·哈撒韋。巴菲特開始買入這只股票的時(shí)候，股價(jià)已經(jīng)跌破每股8美元，而其每股運(yùn)營(yíng)資本就高達(dá)16.5美元，這對(duì)于巴菲特來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是塊價(jià)值洼地，一年內(nèi)，他的合伙公司就成為了伯克希爾最大的股東，巴菲特接管了這家公司。

　　不過(guò)這位大股東對(duì)紡織廠的經(jīng)營(yíng)并不怎么上心。他無(wú)心擴(kuò)大紡織廠的規(guī)模。公司總裁向巴菲特提議擴(kuò)大規(guī)模的時(shí)候，他說(shuō)：“我寧愿投資一個(gè)規(guī)模僅為1000萬(wàn)美元，回報(bào)率高達(dá)15％的企業(yè)，而不愿意經(jīng)營(yíng)一個(gè)規(guī)模達(dá)到10億美元，而投資回報(bào)率僅為5％的企業(yè)。我完全可以把這些錢投到回報(bào)率更高的其他地方去。”實(shí)際上，紡織廠只不過(guò)是造血機(jī)器，巴菲特作為整個(gè)系統(tǒng)的心臟，把這些血液引入能產(chǎn)生更大價(jià)值的產(chǎn)業(yè)中去。

　　在巴菲特加入后的頭兩年里，紡織品市場(chǎng)一片繁榮，公司因而獲利頗豐。但是巴菲特并沒有把賺到的錢重新投到紡織廠里去，顯然他對(duì)“回報(bào)率更高的其他地方”更為傾心。就在這一年，在巴菲特的示意下，這家紡織廠收購(gòu)了一家保險(xiǎn)公司——國(guó)民賠償公司。很多人不解：為什么一家東部的紡織廠想要收購(gòu)一家位于中西部的保險(xiǎn)公司？

　　其實(shí)老謀深算的巴菲特對(duì)伯克希爾的定位已經(jīng)躍然紙上——它不是一家紡織企業(yè)，而是一個(gè)資本支出應(yīng)該取得最大收益的公司。

　　巧的是，復(fù)星系里也有這樣一家造血公司。
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　　世博會(huì)著實(shí)讓上海火了一把，直到現(xiàn)在，街頭和地鐵里，穿著藍(lán)色的制服的志愿者還未散去。如果你向他們打聽，在上海去哪里可以吃到特色小吃，買到特色商品，他們會(huì)毫不猶豫地向你推薦豫園商城，然后流利地告訴你如何換乘。從地鐵豫園站，步行5分鐘，就到了通向外灘的大街。無(wú)論什么時(shí)候，這里總是一片繁花似錦，很多生意門前都排著長(zhǎng)隊(duì)。豫園商城就是這條大街的中心。

　　2001年8月，復(fù)星入股豫園商城，通過(guò)一番資本運(yùn)作，成為了控股股東。豫園每年都有數(shù)億元的純經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，而主營(yíng)業(yè)務(wù)上的投入也就兩三千萬(wàn)。次年，這家A股上市公司純經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入5億元，無(wú)疑是儲(chǔ)量豐沛的現(xiàn)金血庫(kù)。

　　又一個(gè)意想不到的巧合是，同樣是入主兩年后，豫園也開始了其“輸送血液”的功能。

　　2003年，非典襲來(lái)，那是中國(guó)學(xué)校最長(zhǎng)的一次假期，即便是準(zhǔn)備高考的學(xué)生也不允許去學(xué)校備考。人們避免一切公共場(chǎng)所的活動(dòng)，許多商城的銷售蒙上陰霾，豫園也沒能逃脫，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)直線下降，當(dāng)年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流只有9000萬(wàn)元，不到前一年的五分之一。即便如此，它履行“輸血”任務(wù)卻沒有絲毫拖延。同年，豫園商城發(fā)布公告，公司和上海復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資等四家公司合資成立德邦證券有限公司，豫園商城出資3億元，占30％股份，是第一大股東，復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資出資2億元，獲得20％股權(quán)，成為第二大股東。至此復(fù)星牢牢控制了德邦的控股權(quán)。

　　此后，豫園商城與復(fù)星產(chǎn)業(yè)多次聯(lián)手投資。二者與山東招金集團(tuán)共同投資，設(shè)立了招金礦業(yè)股份有限公司，該公司于2006年登陸香港主板，自身具有了融資造血功能，反過(guò)來(lái)，又推高了豫園商城的價(jià)值。豫園商城還被用于開發(fā)房地產(chǎn)。郭廣昌曾親自掛帥到武漢，指揮豫園商城的全資子公司以36億元的價(jià)格力挫華潤(rùn)等地產(chǎn)大鱷，獲得武重機(jī)械廠800畝地項(xiàng)目。此外，豫園商城還持有海通證券、申銀萬(wàn)國(guó)證券大量股權(quán)。

　　現(xiàn)在看豫園的財(cái)報(bào)，它已經(jīng)成為名副其實(shí)的“百貨商城”，在這里能看到金融、房地產(chǎn)、進(jìn)出口、醫(yī)藥領(lǐng)域的多家公司，2009年財(cái)報(bào)顯示，其長(zhǎng)期股權(quán)投資的比重超過(guò)了總資產(chǎn)的三分之一。

　　保險(xiǎn)再造血

　　其實(shí)在巴菲特的投資組合里，承擔(dān)最關(guān)鍵造血作用的是保險(xiǎn)業(yè)。巴菲特控制伯克希爾以后，投資的第一家公司就是保險(xiǎn)公司。背后的哲學(xué)是：保險(xiǎn)業(yè)能不斷帶來(lái)現(xiàn)金流，保費(fèi)可以在前端收取，而債務(wù)可以以后再償還。在收取保費(fèi)和償還債務(wù)之間，一個(gè)保險(xiǎn)公司就可以投資于股市，這在行話中叫“浮存金”。他在很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)認(rèn)真揣測(cè)保險(xiǎn)這項(xiàng)業(yè)務(wù)，認(rèn)為保險(xiǎn)業(yè)的浮存金就像火箭燃料一樣具有巨大的推動(dòng)力。

　　巴菲特對(duì)保險(xiǎn)甚至有點(diǎn)如癡如狂。他有個(gè)多年的習(xí)慣，每隔一年，就跟朋友去打高爾夫球，他們經(jīng)常會(huì)想出稀奇古怪的賭注。80年代初，有一位保險(xiǎn)公司的董事長(zhǎng)出了一個(gè)新點(diǎn)子，說(shuō)如果有人一桿進(jìn)洞，他愿意拿出1萬(wàn)美元，否則別人每桿要給他11美元。大家都躍躍欲試，只有巴菲特不同意。因?yàn)槔潇o一算，他覺得11美元的“保費(fèi)”太高了。

　　巴菲特對(duì)保險(xiǎn)業(yè)中的計(jì)算了然于胸，幾乎考慮所有問(wèn)題的時(shí)候都在計(jì)算概率。有一次在一個(gè)25人參加的聚會(huì)上，他跟朋友打賭說(shuō)至少有兩個(gè)人的生日相同，朋友不信，結(jié)果巴菲特真的贏了。他說(shuō)，理由很簡(jiǎn)單，因?yàn)閺母怕式嵌葋?lái)計(jì)算，這種可能性是60％。

　　保險(xiǎn)業(yè)其實(shí)就是用概率來(lái)計(jì)算生活中的所有可能性。

　　1970年，伯克希爾公司從紡織業(yè)中賺取的利潤(rùn)只有讓人啼笑皆非的4.5萬(wàn)美元，而從保險(xiǎn)業(yè)中賺取了210萬(wàn)美元，它跟紡織業(yè)的前期投入是相當(dāng)?shù)摹?/p>

　　保險(xiǎn)是巴菲特的核心業(yè)務(wù)。整個(gè)70年代，他一共買了3家保險(xiǎn)公司，并另外組建了5家。保險(xiǎn)業(yè)提供了源源不斷的巨額低成本資金。讓巴菲特能夠大規(guī)模收購(gòu)企業(yè)而提供更多的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。保險(xiǎn)中獲得的更多資金帶來(lái)更多的企業(yè)收購(gòu)或股票投資，更多的回報(bào)再帶來(lái)更多的保險(xiǎn)，形成一個(gè)良性循環(huán)。

　　同樣，在保險(xiǎn)方面，郭廣昌也早已表現(xiàn)出了足夠的興趣。他認(rèn)為保險(xiǎn)就是把兩件事搞清楚：一個(gè)是對(duì)產(chǎn)品的管理，再一個(gè)就是對(duì)投資的管理。簡(jiǎn)單講就是，“人家把錢交給你，你要通過(guò)你對(duì)錢的管理，產(chǎn)生效益”。

　　三年前復(fù)星已通過(guò)旗下包括復(fù)星醫(yī)藥在內(nèi)的3家公司參與永安財(cái)險(xiǎn)的增資擴(kuò)股，順利成為其第二大股東。

　　今年年初，郭廣昌宣布，聯(lián)手美國(guó)保德信金融集團(tuán)成立一只美元基金，其中保德信出資5億美元，成為基金的有限合伙人；復(fù)星則出資1億美元，擔(dān)任普通合伙人。

　　以資產(chǎn)管理規(guī)模計(jì)算，保德信金融集團(tuán)是美國(guó)第二大壽險(xiǎn)品牌。在2005年以戰(zhàn)略投資者身份參股了中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)公司。

　　抄底兒

　　在2008年金融危機(jī)的漩渦中，巴菲特握著1千萬(wàn)美元，復(fù)星攥著幾百萬(wàn)人民幣。資金量上是20幾倍的差距。他們做的事卻越靠越近。

　　那一年中國(guó)人迎來(lái)一個(gè)令人振奮的消息，這位美國(guó)的股神居然傾心于中國(guó)的汽車品牌比亞迪，大舉認(rèn)購(gòu)了10％的股份。當(dāng)時(shí)的比亞迪太便宜了，人們都能想象到，巴菲特看著比亞迪的股價(jià)一天天被低估的時(shí)候，眼睛里閃爍的光芒。就是帶著這樣的光芒，70年代的美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，巴菲特興奮地揀出了一只只價(jià)值低洼股。

　　30年后，在另一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，比亞迪股價(jià)從70多元一路跌到7元多一點(diǎn)，公司市值整整縮水了10倍。比亞迪當(dāng)時(shí)在增發(fā)，認(rèn)購(gòu)價(jià)是每股8港元，靜態(tài)市盈率僅為2.5倍，基本上是比亞迪歷史上的最低的價(jià)位。

　　價(jià)格上，比亞迪的確是巴菲特偏愛的類型。而更大的想象空間是，比亞迪的背后是擁有龐大消費(fèi)潛力的中國(guó)市場(chǎng)，一年后中國(guó)成為了全球汽車銷量冠軍。

　　郭廣昌這邊，也燃起了同樣的激情奮。他在采訪中告訴記者，這個(gè)“冬天”，復(fù)星要出去“撒網(wǎng)打漁”了。
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　　與巴菲特購(gòu)入比亞迪幾乎同一時(shí)間，復(fù)星在全球范圍內(nèi)搜尋著被“賤賣”的中國(guó)海外資產(chǎn)。

　　在納斯達(dá)克上市的分眾傳媒就是其中一例。金融危機(jī)中首當(dāng)其沖的關(guān)鍵詞是“美國(guó)”和“媒體”，在美國(guó)上市的新浪和分眾恰恰同時(shí)戴上了這個(gè)帽子，廣告額在縮水，股價(jià)在跳水，而誰(shuí)也不知道水到底有多深。分眾的江南春和新浪的曹國(guó)偉正在商量著把兩家合并起來(lái)，為資本市場(chǎng)注入強(qiáng)心針。不過(guò)他們不知道，郭廣昌在二級(jí)市場(chǎng)上正一點(diǎn)點(diǎn)暗中增持分眾的股票。等到郭廣昌公開披露的時(shí)候，復(fù)星已經(jīng)成為分眾的第一大股東。

　　這樣的手段不得不又讓人想起巴菲特，當(dāng)初巴菲特購(gòu)買伯克希爾·哈撒韋公司股票的時(shí)候，這家公司的內(nèi)部正在因?yàn)榻影嗳说膯?wèn)題明爭(zhēng)暗斗。待他們知道第一大股東背后的老板是巴菲特的時(shí)候，巴菲特已經(jīng)物色好了公司的接班人，并且決定加入董事會(huì)親自執(zhí)掌伯克希爾了。

　　巴菲特認(rèn)為，從二級(jí)市場(chǎng)上收購(gòu)股票和直接并購(gòu)并無(wú)二致。他說(shuō)：“投資上市公司股票的成功秘訣與并購(gòu)子公司沒有什么不同。在這兩種情況下，都是希望能夠以合理的價(jià)格取得擁有絕佳經(jīng)濟(jì)狀況與德才兼?zhèn)涞墓芾韺印?rdquo;

　　他甚至風(fēng)趣地引用伍迪·艾倫的話來(lái)解釋：“雙性戀者真正的優(yōu)勢(shì)在于擁有一般人兩倍的周末午夜約會(huì)機(jī)會(huì)。”

　　接下來(lái)，郭廣昌繼續(xù)尋找在危機(jī)中被低估的價(jià)值洼地，并且把觸角伸到了“洋品牌”上。從郭廣昌在復(fù)星國(guó)際2010年三季度的“董事長(zhǎng)報(bào)告”中，不難看出他在購(gòu)入時(shí)機(jī)上的得意：“本集團(tuán)抓住歐債危機(jī)造成歐洲資產(chǎn)價(jià)格下跌的良好時(shí)機(jī)，入股了世界知名的旅游度假集團(tuán)地中海俱樂部……”

　　更大的舞臺(tái)

　　2010年年3月，剛剛成立的A Capital私募股權(quán)投資公司迎來(lái)了創(chuàng)立以來(lái)第一個(gè)重大機(jī)會(huì)。創(chuàng)始人龍博望發(fā)現(xiàn)來(lái)自家鄉(xiāng)法國(guó)的旅游度假集團(tuán)地中海俱樂部正雄心勃勃地打算在中國(guó)施展拳腳，尋找中國(guó)的合作伙伴。而此刻他心里已經(jīng)有了一個(gè)人選，他知道復(fù)星對(duì)國(guó)際奢侈品牌和銷售渠道的覬覦由來(lái)已久。

　　龍博望在接受本刊記者采訪時(shí)表示，從三方面講，復(fù)興需要拿下這個(gè)項(xiàng)目。“雖然復(fù)星充分發(fā)展并且投資了諸多不同的領(lǐng)域，但是在西方世界，知之甚少，尤其是在歐洲。國(guó)際化將會(huì)讓復(fù)星集團(tuán)在技術(shù)、品牌知名度、公司治理和人才上獲得長(zhǎng)足發(fā)展。復(fù)星在本土已經(jīng)做了很多領(lǐng)域的投資，它還需要在內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的領(lǐng)域上再下夫，比如奢侈品、消費(fèi)品和旅游業(yè)等。”

　　于是龍博望為兩方的總裁安排了一次會(huì)面，雙方一拍即合，三個(gè)月后復(fù)星火速入股地中海俱樂部，并且在幾個(gè)月內(nèi)增資成為第一大股東。

　　不錯(cuò)，聰敏的龍博望觸動(dòng)了郭廣昌敏感的神經(jīng)。在各種場(chǎng)合，郭廣昌表達(dá)著未來(lái)復(fù)星的兩個(gè)努力方向：一個(gè)是整合全球資源的能力；一個(gè)是挖掘內(nèi)需，向消費(fèi)領(lǐng)域擴(kuò)容。地中海俱樂部恰恰給了他這兩種心理滿足。

　　郭廣昌在接受記者采訪時(shí)，有過(guò)這樣一段對(duì)未來(lái)復(fù)星國(guó)際化的憧憬：“為什么國(guó)際化？其實(shí)很簡(jiǎn)單。復(fù)星這么多年，我們已經(jīng)確立起了一個(gè)地位，也就是說(shuō)，我們讓人家感覺到，復(fù)星有投資的能力，有跟資本嫁接的能力。但光這些，是不夠的。我們認(rèn)為，現(xiàn)階段還必須建立一個(gè)能力，就是國(guó)際化的眼光，就是能夠在全球范圍之內(nèi)組織資源的能力，這些資源包括人才、技術(shù)、資本、市場(chǎng)等等。這個(gè)能力提升得越快，意味著你的競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)。這是我們要做的事情。”

　　復(fù)星多次顯示了這種野心。去年年初，復(fù)星聘請(qǐng)到了美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)斯諾擔(dān)任董事會(huì)顧問(wèn)。在入股地中海俱樂部之前，復(fù)星剛剛宣布與世界第二大私人股權(quán)投資機(jī)構(gòu)凱雷集團(tuán)合作成立了雙品牌基金管理公司。今年復(fù)星又聯(lián)手美國(guó)保德信金融集團(tuán)成立一只美元基金。

　　與兩家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的合作，似乎釋放著一個(gè)信號(hào)，復(fù)星轉(zhuǎn)向了更規(guī)范、更陽(yáng)光、更國(guó)際化的PE平臺(tái)。不過(guò)在一次采訪中，郭廣昌提到，做PE不是“我們主導(dǎo)的、主流的東西。”他說(shuō)，PE是用別人的錢，有短期退出的要求，但是他所希望的是長(zhǎng)期持有，“可以長(zhǎng)到30年、40年”。因此，跟國(guó)際巨頭合作PE，并不是復(fù)星的轉(zhuǎn)軌點(diǎn)，而是增加“整合全球資源的能力”的一個(gè)要素。

　　PE是替別人打工，隨時(shí)準(zhǔn)備撈一把就走人。而郭廣昌更樂意控制，長(zhǎng)期的控制。記者在出席上海一場(chǎng)醫(yī)藥投資論壇時(shí)，碰到了一位在美國(guó)取得博士后學(xué)位的海歸，他回國(guó)創(chuàng)業(yè)，在上海建立了一家生物醫(yī)藥公司，目前正在尋找投資人。記者問(wèn)他為什么不找找他的浙江老鄉(xiāng)郭廣昌，他連連擺手說(shuō)郭廣昌進(jìn)來(lái)，公司就不是自己的了，而自己希望管理層能夠擁有最大股權(quán)，這在郭廣昌這里是不可能的。

　　實(shí)際上，“長(zhǎng)期”和“控制權(quán)”也是巴菲特的投資信條。獲得股神眷顧后，比亞迪足足火了一把，股價(jià)曾一路瘋漲，目前比亞迪的股價(jià)基本穩(wěn)定在30元上下。不過(guò)無(wú)論是市場(chǎng)經(jīng)歷激情的當(dāng)時(shí)，還是價(jià)格趨于平靜的今天，巴菲特都不會(huì)拋售手中的股票，這是他的信條。就像當(dāng)初，即便紡織業(yè)早已被歷史的洪流遺忘在腦后，他也始終不離不棄。去年拜訪中國(guó)的時(shí)候，他表示，決不會(huì)減持比亞迪。

　　價(jià)值洼地的股票往往經(jīng)歷著管理層或者外部的危機(jī)，因此巴菲特需要進(jìn)入董事會(huì)，影響管理層，甚至做到控股，確保企業(yè)能走出泥沼。這也反映了巴菲特的企業(yè)家才能。匯添富基金管理公司首席投資理財(cái)師劉建偉在《巴菲特傳》的中文版導(dǎo)讀中評(píng)價(jià)道：“他總能提前很多年就準(zhǔn)確判斷出一家公司未來(lái)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，從而對(duì)公司的內(nèi)在價(jià)值有準(zhǔn)確的估計(jì)，這使他能在價(jià)格合理時(shí)大筆出手投資，從不虧損。”

　　在地中海俱樂部這家洋品牌的投資上，也能窺見郭廣昌同樣的控制欲。“我們對(duì)這個(gè)項(xiàng)目參與程度很高，我們有兩個(gè)董事在里面，而且我們會(huì)積極推動(dòng)其在中國(guó)的發(fā)展。復(fù)星不是一個(gè)被動(dòng)的投資者，哪怕只有5％的投資，我們也是一個(gè)積極的投資者。我們對(duì)每個(gè)投資項(xiàng)目，都會(huì)說(shuō)我能給它帶來(lái)什么價(jià)值，能創(chuàng)造什么東西給它。如果不能創(chuàng)造價(jià)值，只是一個(gè)被動(dòng)財(cái)務(wù)投資，我們是不做的。”同時(shí)他指出，“在投資管理上，我們作為一個(gè)積極的股東，可能比巴菲特更積極一些。”

　　交易宣布之初，看起來(lái)還是一場(chǎng)無(wú)關(guān)痛癢的小股權(quán)投資，復(fù)星只買下了地中海俱樂部7.1％的股權(quán)。

　　龍博望認(rèn)為，這樣的設(shè)計(jì)最符合雙方的利益。他向本刊記者介紹說(shuō)：“中國(guó)企業(yè)投資歐洲領(lǐng)軍的盈利企業(yè)可能要更難一些，這些公司一般都不會(huì)賣給別人，因此用小股權(quán)收購(gòu)作為開頭會(huì)推進(jìn)收購(gòu)的進(jìn)程。”他指出，這樣也降低了整合風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)的投資者只需專注于中國(guó)市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)，西方市場(chǎng)就交給本土的合伙人即可。同時(shí)他也不得不承認(rèn)，在金融危機(jī)陰霾仍未散去的今天，西方國(guó)家對(duì)中國(guó)公司的印象并不好。從小股權(quán)投資開始，可能會(huì)降低這種戒備。

　　他告訴記者，很多中國(guó)投資者關(guān)注外國(guó)品牌在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展空間，關(guān)鍵小股權(quán)的位置足以進(jìn)入董事會(huì)和技術(shù)層面。像復(fù)星這樣，雖然是小股權(quán)投資，但是卻成為了公司最大的股東，這就是最完美的例子。

　　幾周前，復(fù)星行使交易中賦予的權(quán)利，已經(jīng)增持至10％的股權(quán)，成為地中海俱樂部最大的股東。龍博望認(rèn)為復(fù)星沒有必要再繼續(xù)增持了，這些股份對(duì)于復(fù)星影響公司的戰(zhàn)略運(yùn)營(yíng)已經(jīng)夠用了。

　　復(fù)星進(jìn)入地中海俱樂部6個(gè)月以后，首個(gè)中國(guó)項(xiàng)目亞布力度假村正式開業(yè)，此時(shí)地中海俱樂部的股價(jià)已經(jīng)漲了50％。龍博望接受記者采訪時(shí)，剛剛從亞布力回來(lái)，他說(shuō)那兒太美了，而且客房已經(jīng)全部訂滿了。

　　聘進(jìn)斯諾，打開海外關(guān)系網(wǎng)絡(luò)；跟凱雷合作，建設(shè)國(guó)際PE運(yùn)作平臺(tái)；管理保德信資金，加入保險(xiǎn)行業(yè)；入股地中海俱樂部，接觸歐洲市場(chǎng)和渠道，中國(guó)復(fù)星為環(huán)球起航準(zhǔn)備著。