綻放在春天里的通信板塊

　　全國政協(xié)委員、原工業(yè)和信息化部部長李毅中(專欄)在兩會間接受記者采訪時(shí)表示，新能源汽車、高端裝備制造、新材料、新一代信息技術(shù)這四個(gè)由工信部牽頭制定的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，將在“十二五”綱要通過后，加速制定，年內(nèi)出臺。

　　采寫|《小康·財(cái)智》記者 吳潔

　　隨著“十二五”規(guī)劃的出臺，新興產(chǎn)業(yè)行情正在如火如荼地進(jìn)行，稀土永磁、物聯(lián)網(wǎng)、科技類股票繼續(xù)強(qiáng)勢說明了市場的資金正在圍繞新興產(chǎn)業(yè)這一主題不斷地尋找著機(jī)會。而通信設(shè)備板塊有望憑借政策利好再次成為資本市場的熱點(diǎn)。

　　據(jù)了解，2月16日，中國電信發(fā)布“寬帶中國·光網(wǎng)城市”戰(zhàn)略，僅僅6天之后，通信設(shè)備板塊漲勢強(qiáng)勁，3G概念板塊開始上揚(yáng)，中興通訊、中衛(wèi)國脈尾盤漲停，烽火通信、東方通信、日海通訊上漲6%以上。與通信相關(guān)的公司，如光訊科技、昂那光通信、亨通光電在短短數(shù)日就呈現(xiàn)出了“強(qiáng)勁”的態(tài)勢。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，2011年是“十二五”的開局之年，由于全球光網(wǎng)通信技術(shù)快速發(fā)展，光網(wǎng)部署的成本門檻有所下降，光纖入戶業(yè)務(wù)的用戶規(guī)模快速擴(kuò)大，并已擁有一定性價(jià)比優(yōu)勢。我國已經(jīng)具備啟動大規(guī)模部署光纖入戶的條件。因而在“十二五”的規(guī)劃中國家提出了“全面提高信息化水平。推動信息化和工業(yè)化深度融合，加快經(jīng)濟(jì)社會各領(lǐng)域信息化”的發(fā)展戰(zhàn)略。

　　該業(yè)內(nèi)人士表示，光網(wǎng)城市的發(fā)展可以促進(jìn)電信設(shè)備和光通信板塊的持續(xù)上漲，也會為推進(jìn)三網(wǎng)融合創(chuàng)造有利條件。

　　出鏡證券公司：

　　中信證券 西南證券 光大證券

　　中興通訊：★★★★☆

　　行業(yè)類別：通信設(shè)備及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)

　　催化因素：目前估值較低，業(yè)績確定性高

　　投資亮點(diǎn)：

　　1.公司去年11月14日與日本軟銀在東京召開新聞發(fā)布會，宣布雙方合作的首款A(yù)ndroid智能手機(jī)Libero(軟銀代號SoftBank003Z，即ZTEBlade)將于12月下旬在日本銷售。這是中國首款智能手機(jī)登陸日本市場，同時(shí)也是雙方合作的第二款手機(jī)。公司在智能手機(jī)領(lǐng)域的競爭力迅速提升。

　　2.公司披露將攜手日立為日本運(yùn)營商UQC在全國范圍內(nèi)部署WiMAXPico商用基站，首期建設(shè)規(guī)模超過1200個(gè)基站，并將逐步在日本全境商用。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公司能夠進(jìn)入日本這一全球最難突破的高端通信市場，表明其綜合實(shí)力得到認(rèn)可。

　　3.據(jù)報(bào)道稱，中興通訊及其他8家設(shè)備銷售商在中國移動TD手機(jī)招標(biāo)中勝出。中興通訊在此次招標(biāo)中獲得的份額達(dá)25%。這是中興通訊第二次在國內(nèi)3G手機(jī)招標(biāo)中拿下大單，此前中興通訊于去年9月在中國電信30萬部智能手機(jī)的采購中拿下了80%的份額。

　　4.未來5年手機(jī)業(yè)務(wù)是主要增長動力：中興通訊贏在規(guī)模效應(yīng)產(chǎn)生的成本優(yōu)勢上，及其與中國移動的良好關(guān)系也起了不小作用。由于國內(nèi)電信公司越來越傾向進(jìn)行大規(guī)模手機(jī)集采，并且更加偏重借助中低端手機(jī)拉動用戶增長，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為中興通訊從中受益最大。預(yù)計(jì)到2014年其營收貢獻(xiàn)度將從目前的24%提高至37%。

　　【業(yè)績報(bào)告】預(yù)計(jì)2010年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤比去年同期增長16.69%左右。2010年年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間為2011-03-18。

　　【中信證券風(fēng)險(xiǎn)提示】在國外市場方面，由于印度“安全門”、歐盟數(shù)據(jù)卡反傾銷等部分國家的貿(mào)易政策影響，對其海外市場營收造成較大負(fù)面影響

　　【光大證券風(fēng)險(xiǎn)提示】由于歐盟主權(quán)債務(wù)危機(jī)等事件影響，美元、歐元等主要國際結(jié)算貨幣與人民幣匯率之間劇烈波動，對公司造成一定匯兌損失。

　　浙大網(wǎng)新：★★★★☆

　　行業(yè)類別：計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)

　　催化因素：業(yè)績底部反轉(zhuǎn)，高成長勢頭可持續(xù)

　　投資亮點(diǎn)：

　　1.公司已從金融危機(jī)中全面恢復(fù)：受到全球金融危機(jī)和7578.04萬元訴訟賠償影響，2009年公司全年凈利潤僅為3442.81萬元。2010年公司業(yè)務(wù)從金融危機(jī)中全面恢復(fù)，實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長100%以上。預(yù)計(jì)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及終端和對內(nèi)IT服務(wù)可實(shí)現(xiàn)較為穩(wěn)定的增長水平。而公司未來主要發(fā)展的離岸外包和智慧城市兩大業(yè)務(wù)則可實(shí)現(xiàn)較高增長水平，預(yù)計(jì)離岸外包業(yè)務(wù)的增長幅度將在100%左右。

　　2.外包業(yè)務(wù)：離岸外包、智慧城市將是最主要增長動力。2010年離岸外包依然是中國軟件行業(yè)中增長最快的細(xì)分行業(yè)，增速高達(dá)45.7%，高于軟件業(yè)增速15.7個(gè)百分點(diǎn)。特別是對美外包方面，中國占比尚低，未來增長空間巨大。政府對智慧城市的IT投入是近年來軟件業(yè)新增增長點(diǎn)，隨著中國城鎮(zhèn)化率的逐步提高，對城市管理的IT投入將會持續(xù)增大。鑒于公司在對美外包和智慧城市業(yè)務(wù)中擁有豐富經(jīng)驗(yàn)和較為領(lǐng)先的行業(yè)地位，預(yù)計(jì)這兩大業(yè)務(wù)在未來能夠保持較高的增長勢頭，將是公司增長的主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　3.環(huán)保業(yè)務(wù)：公司的電力環(huán)保業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，并獲得了環(huán)境工程(廢氣)專項(xiàng)工程設(shè)計(jì)甲級資質(zhì)。近一段時(shí)間內(nèi)，新簽煙氣脫硫總包合同13單，繼續(xù)鞏固了在中國電力環(huán)保業(yè)的領(lǐng)先地位。

　　【業(yè)績報(bào)告】預(yù)計(jì)2010年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤比去年同期增長100%以上。(信息來源：2011-01-26臨時(shí)公告)2010年年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間為2011-04-28。

　　【西南證券風(fēng)險(xiǎn)提示】公司外包業(yè)務(wù)主要以出口為主，國外市場匯率波動導(dǎo)致公司收益存在不確定因素。

　　日海通訊：★★★☆☆

　　行業(yè)類別：通信及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)

　　催化因素：產(chǎn)能擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)鏈延伸

　　投資亮點(diǎn)：

　　1.日海通訊是國內(nèi)最大的通信網(wǎng)絡(luò)物理連接設(shè)備商，提供通信網(wǎng)絡(luò)連接、分配和保護(hù)及解決方案。公司擁有完整的產(chǎn)品線，光纖連接、戶外機(jī)柜等多項(xiàng)產(chǎn)品的國內(nèi)市場占有率位居前列，公司MDF和DDF產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率超過8%，市場占有率第二。ODF和光纖連接器市場份額超過11%，市場占有率第一。受益光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)和3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，行業(yè)處于景氣上升期。

　　2.三大優(yōu)勢力助公司擴(kuò)大市場份額。(1)成本控制能力：毛利率長期維持在30%左右；(2)技術(shù)研發(fā)能力：公司在每年的新產(chǎn)品采集當(dāng)中獲得高于行業(yè)10%價(jià)格水平的產(chǎn)品訂單，并擁有多項(xiàng)專利，這給競爭對手設(shè)置了很多彎路；(3)銷售渠道能力：公司在全國所有省市均設(shè)有辦事處，全面滲透全國各省市電信運(yùn)營商，及時(shí)發(fā)現(xiàn)客戶最新需求。

　　3.海外市場和數(shù)據(jù)中心是公司未來的增長點(diǎn)。在海外市場，公司與華為、中興通訊、愛立信等主流設(shè)備商保持密切的合作。同時(shí)公司還在東南亞、俄羅斯和印度等地建立辦事處進(jìn)行直銷。同時(shí)，歐美二線品牌的OEM/ODM業(yè)務(wù)也是未來公司的成長動力。互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代數(shù)據(jù)中心的巨大需求，也給公司的市場拓展帶來大的機(jī)遇。公司與騰訊和百度等在機(jī)柜產(chǎn)品上已經(jīng)在進(jìn)行合作。

　　【業(yè)績報(bào)告】預(yù)計(jì)公司2010實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.04億元，同比增長32%；凈利潤1.04億元，同比增長43%。(信息來源：2011-02-23臨時(shí)公告)2010年年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間為2011-03-30。

　　【光大證券風(fēng)險(xiǎn)提示】人工和原材料成本的過快上漲壓縮公司的盈利水平；運(yùn)營商集采的價(jià)格競爭過于激烈；運(yùn)營商資本支出的不確定性。

　　亨通光電：★★☆☆☆

　　行業(yè)類別：通信設(shè)備制造業(yè)

　　催化因素：資產(chǎn)注入將增厚業(yè)績

　　投資亮點(diǎn)：

　　1.公司專注于通信線纜制造，擁有從光纖預(yù)制棒到光纖、光纜的完整的產(chǎn)業(yè)鏈。市場份額位居行業(yè)前四強(qiáng)，品牌認(rèn)識度位居第三位。公司通過募投項(xiàng)目已經(jīng)擁有了200噸/年的光纖預(yù)制棒產(chǎn)能，成功進(jìn)入高利潤的產(chǎn)業(yè)鏈上游。

　　2.1月29日公告資產(chǎn)注入基本實(shí)施完畢，公司光電一體化布局完成，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)由單一光纖光纜拓展到電力電纜等，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨于完善，風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)性分散，預(yù)計(jì)電力電纜業(yè)務(wù)在2011年將為公司貢獻(xiàn)1～1.2億元凈利潤，業(yè)績增厚約20%。

　　3.中國已連續(xù)三年成為世界最大的光纖光纜消費(fèi)市場，不足3%的光纖寬帶用戶滲透率留下巨大提升空間，3G網(wǎng)絡(luò)在2011年前將創(chuàng)造1000萬芯公里光纖需求，F(xiàn)TTX五年內(nèi)每年拉動2400萬芯公里光纖需求，三網(wǎng)融合網(wǎng)絡(luò)改造3年需求光纖光纜200億元。

　　4.直接受益國家寬帶戰(zhàn)略CNBB和商務(wù)部光纖光纜反傾銷法案，未來三年至五年直接受益于CNBB發(fā)展契機(jī)，光纖光纜行業(yè)將持續(xù)受益，同時(shí)商務(wù)部針對日本、韓國的光纖光纜反傾銷法案(2010年執(zhí)行到期)2011年1月1日仍繼續(xù)實(shí)行，這將極大有利于中國光纖光纜行業(yè)，尤其是包括亨通光電在內(nèi)的國產(chǎn)前五大廠商。

　　5.與美國OFS公司建立合資企業(yè)將利于公司邁入國際光纖預(yù)制棒市場，并購集團(tuán)公司電纜、光纜資產(chǎn)將豐富公司的產(chǎn)品線，公司在縱橫布局中將實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。

　　【業(yè)績報(bào)告】預(yù)計(jì)公司2010年凈利潤同比增長在20%左右。2010年年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間為2011-03-12。

　　【光大證券風(fēng)險(xiǎn)提示】光纖光纜價(jià)格因市場競爭進(jìn)一步下降導(dǎo)致公司光纖光纜產(chǎn)品毛利率降低。

　　特發(fā)信息：★★☆☆☆

　　行業(yè)類別：通信及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)

　　催化因素：光通信概念，具備品牌優(yōu)勢

　　投資亮點(diǎn)：

　　1.我國電子信息產(chǎn)品制造業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模已上升到全球第三位，國產(chǎn)品牌光傳輸設(shè)備的國內(nèi)市場占有率進(jìn)一步提高，其中長途光纜線路長度達(dá)45萬公里。通信行業(yè)發(fā)展速度之快，為相關(guān)企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間，特發(fā)信息就是在這樣背景下成長起來的通信科技黑馬。

　　2.重要子公司已成功地為中國聯(lián)通、中國電信、中國網(wǎng)通、中國移動等運(yùn)營商和電力、石油等專網(wǎng)的傳輸網(wǎng)和接入網(wǎng)提供完善的解決方案和服務(wù)，與用戶建立了長期友好的合作伙伴關(guān)系，未來的3G、數(shù)字電視、三網(wǎng)合一等為公司提供了眾多商機(jī)。

　　【業(yè)績報(bào)告】預(yù)計(jì)公司2010年盈利5900～6400萬元，同比增長45%～55%。(信息來源：2011-03-2臨時(shí)公告)2010年年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間為2011-03-15。

　　【中信證券風(fēng)險(xiǎn)提示】主要原材料價(jià)格呈整體上漲的態(tài)勢，產(chǎn)品綜合毛利率降幅較大，對利潤指標(biāo)造成了很大的負(fù)面影響。