上市公司逆襲PE爭當LP：4大模式 “抄底”風險大

今年上半年受到歐債危機風云再起、中國經(jīng)濟下行風險猶存等因素的影響，VC/PE市場募資、投資、退出延續(xù)了黯淡的態(tài)勢。但多家上市公司逆勢而動，頻繁進入VC/PE領域。數(shù)據(jù)顯示，截至2012年上半年，上市公司LP達185家，占LP總數(shù)的3.1%;而可投資本量共計2045.78億美元，占比為26.1%，一舉超過公共養(yǎng)老金和主權財富基金位居第一。

業(yè)內(nèi)人士分析，上市公司在股權投資領域的運作活躍度大幅提升表明：在VC/PE市場處于冷卻期時，一方面急需資金的機構迫切需要與上市公司合作補充資金來源;另一方面受到實體經(jīng)濟利潤的擠壓，上市公司也急于尋找出路擴展新的盈利點。

拓展新的利潤來源

據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，自6月以來，滬深兩市有10多家上市公司涉足PE，投入資金總計超過15億元，包括臥龍地產(chǎn)、金風科技、鹿港科技、宏圖高科、風范股份、神州泰岳、雪迪龍、三維通信、國際實業(yè)、海南海藥等。

查閱上市公司公告可見，這些涉足PE的企業(yè)各有用意。臥龍地產(chǎn)7月10日發(fā)布公告稱，公司擬以合伙人的身份分別出資5000萬元認購昆山歌斐鴻乾、紹興歌斐鴻臥、紹興歌斐鴻龍等3家股權投資中心的股份，共計1.5億元，全部為自有資金。公司表示，參股PE有利于拓展公司融資渠道，加快項目開發(fā)。

金風科技6月22日公告稱，全資子公司北京天潤新能投資有限公司擬出資5億元，投資驥達(上海)股權投資基金合伙企業(yè)。驥達基金總規(guī)模為50億元，主要投資方向為開發(fā)、收購在建、已營運的以風力發(fā)電項目為主的可持續(xù)發(fā)展行業(yè)投資項目;該基金不投資上市公司股權。金風科技表示，通過投資驥達基金，可為北京天潤項目投資與開發(fā)培育市場化的退出渠道及新的合作伙伴，并獲取基金投資收益，拓展新的、穩(wěn)定的利潤來源。

而風帆股份6月14日通過董事會決議，擬以自有資金5億元參與設立上海瑞力新興產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)。風帆股份稱，此舉是為了發(fā)掘行業(yè)并購機會，拓展業(yè)務領域。公司還擬與上海瑞力簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，利用基金的專業(yè)經(jīng)驗和資源，協(xié)助公司優(yōu)化發(fā)展戰(zhàn)略、完善管理模式，幫助公司實現(xiàn)產(chǎn)品高端化、市場多元化和業(yè)務國際化的目標。

盡管目的各有不同，但報告指出，上市公司逆勢進入PE領域一方面是參與投資可獲取基金投資收益，拓展新的、穩(wěn)定的利潤來源，同時通過借助社會資源，通過股權投資基金可以收購或參股符合公司發(fā)展戰(zhàn)略需要的上下游企業(yè)，進一步提升公司的綜合競爭力。此外，在上市公司自身行業(yè)出現(xiàn)下行趨勢時，投資其他孕育更好利潤增長機會的朝陽行業(yè)，能夠拓展新的利潤增長點。尤其在募資較為緊張的2012年，預計下半年將涌現(xiàn)更多的上市公司LP。