投資達人14條經(jīng)驗：那些年收購我學到的東西

北京時間9月12日消息，據(jù)國外媒體報道，去年，克里斯-迪克森(Chris Dixon)以8000萬美元的價格將自己創(chuàng)辦的初創(chuàng)公司Hunch賣給了eBay。而在這次交易的前幾年，他還將自己創(chuàng)辦的另一家初創(chuàng)公司SiteAdvisor以接近7500萬美元的價格賣給了McAfee公司。

目前，他正在eBay上班，平時也投資了很多初創(chuàng)型的公司。

昨天，迪克森在網(wǎng)上發(fā)布了一篇名為《那些年的收購讓我學到的一些東西》。這篇文章闡述了迪克森在14個方面所學到的經(jīng)驗教訓，對那些勤勉的創(chuàng)業(yè)者來說會非常有幫助。

文章主要內(nèi)容如下：

業(yè)界有一句老話，初創(chuàng)公司應該等人上門購買，而不是主動出售。很顯然，初創(chuàng)公司需要對投資人具備吸引力，并能帶來長遠利益。但是，特別是對于產(chǎn)品和科技收購而言，重要的是去吸引收購方關鍵決策者的注意力。有時，這個人可能負責企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，有時是產(chǎn)品或業(yè)務部門的負責人，有時還可能是首席級別的高管。

不要借助銀行家，除非你的公司已經(jīng)處于發(fā)展后期，你需要按照數(shù)倍于利潤或收入的價格出售公司。我見過許多收購因為銀行家的緣故而失敗，因為他們要么對于收購條款過于激進，要么使初創(chuàng)公司和收購方的關系弄得很僵。

在進行第一次會面時，仔細評估潛在的收購方。盡可能的去了解收購方對各種業(yè)務感興趣的優(yōu)先次序，特別是知道哪些方向與你的公司是相關的。與了解你業(yè)務的相關人士進行會談。咨詢行業(yè)分析師、投資者等人的意見。如果收購方是上市公司，那么華爾街分析師的報告可能會非常有用。

同關鍵人士發(fā)展關系，比如說企業(yè)發(fā)展規(guī)劃負責人、管理層、產(chǎn)品和業(yè)務部門的負責人。同這些人越早建立關系越有利。

不要自作聰明。向媒體透露一些小道消息、給收購方制造一種非常搶手的錯覺，等等，通常來說都不是一個好辦法。除此之外，如果讓人在道德上開始質(zhì)疑你的公司，那將招致人們的憎恨。

同員工溝通需要非常謹慎。如果完全對員工講實話，那么很可能會將消息泄露給媒體，從而激怒收購方。除此之外，一些上市公司會非常固執(zhí)，認為只有在達成交易或即將達成交易的時候才能讓員工知道。員工通常會察覺到公司發(fā)生了一些事情，如果你被迫需要向他們扯謊的話，你會表現(xiàn)得非常尷尬。我目前也不知道應該怎樣才能更好的解決這一問題。

理解收購的過程，并清楚每一個里程碑事件意味著什么。在財務方面，收購需要花費很長的世界，需要進行多次會談，做出非常困難的決定。沒有經(jīng)驗的創(chuàng)業(yè)者往往會對一些進展不錯的會談表現(xiàn)得異常興奮。

趁熱打鐵。在財務方面，你需要表現(xiàn)得樂觀。等上6個月才出現(xiàn)突破性進展，可能會提高你的忍耐力，但收購方的興趣可能就會大減。

在收購價格的談判上有兩種方式：早點錨定，或者等到你對報價有了強烈興趣的時候再出牌。很明顯，如果有多家公司愿意收購，那么你最有可能獲得合適的報價。

交易結構：市值表(cap tab——e)是你和股東之間達成的協(xié)議，比如說會包含這么一句話：“如果公司被收購了，按此表將資金分配給創(chuàng)始人、員工和投資者。”收購方在談判時會要求你修改該表，這種愿望會越來越強烈。比如說1)為了挽留關鍵員工而不過早兌現(xiàn)承諾，2)將營收的更大一部分支付給員工或創(chuàng)始人。有些時候，收購方還會跟重要員工達成一項私下協(xié)議，從而誘使他們拋棄其他的員工和投資人。至于說道德和信譽，所有的各方都需要遵守，包括收購者、創(chuàng)始人、員工和投資者。

調(diào)查收購方的信譽，特別是在提出意向書和交易結束這段時間內(nèi)的表現(xiàn)。你可以去咨詢一些權威的人士：投資者、其他被收購過的初創(chuàng)公司、或者是初創(chuàng)公司律師事務所。尤其是在收購方具有絕對的談判優(yōu)勢，并且讓你舉棋不定的時候，你更應該這么做。有些時候，收購方會像風險投資人對待投資條款那樣仔細查看你的意向書，如果沒有大的問題，他們一般會對你表示尊敬。不過，有些收購方只是把這當成了免費收集商業(yè)情報的手段。

一些同收購報價無關的條款可能會導致失敗。近期最明顯的就是“知識產(chǎn)權補償金”。這是一個很復雜的問題，但簡而言之，為了避免以后出現(xiàn)專利流氓對收購方不依不饒的要求賠償，收購方希望在專利索賠的時候可以從投資人那里獲得一些彌補。這一條款對機構投資人和大多數(shù)獨立投資人來說簡直就是無稽之談。你需要明白哪些是可能導致交易失敗的條款，并聘請有經(jīng)驗的初創(chuàng)公司律師事務所來幫助你。

忽視一些憤世嫉俗的博客內(nèi)容，他們往往會說“收購是為了獲得人才”。只有經(jīng)歷過收購過程的人才會明白，收購的最終結果往往是對各方都有利的，甚至包括初創(chuàng)公司的用戶。

最后需要指出的是，收購更應該被視為一種合作行為，在交易完成后，這種合作還應該長時間的進行下去。除了你在收購合同中包含的條款，你的職業(yè)信譽將同公司收購后的命運息息相關。這也就是為什么說，如果你希望你公司存活的更久一點，你只需要融到更多的錢就行了。