君聯(lián)資本陳浩談PE多樣化退出 須再多忍耐幾年

2012年以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)較大幅度的下滑，私募股權(quán)投資基金面臨著募資額大幅縮水、投資項(xiàng)目減少等問題，“募、投、管、退”中最后一個(gè)環(huán)節(jié)的退出，受到股票二級(jí)市場(chǎng)萎靡不振的影響，也遭遇了較大的困境。與此同時(shí)，基金通過境內(nèi)外IPO退出的數(shù)量也不如往年，利潤(rùn)空間在收窄。在IPO退出渠道收窄的環(huán)境下，股權(quán)投資基金要如何尋找多樣化的平衡退出方式呢?本期《意見領(lǐng)袖》私募股權(quán)投資基金系列之退出篇，專訪君聯(lián)資本董事總經(jīng)理、首席投資官陳浩。

陳浩

君聯(lián)資本董事總經(jīng)理、首席投資官

在IT行業(yè)超過十五年的從業(yè)經(jīng)歷

2001年與朱立南、王能光等一同創(chuàng)建聯(lián)想投資

2012年2月聯(lián)想投資更名為君聯(lián)資本

參與投資了科大訊飛、普瑞科技、文思創(chuàng)新等項(xiàng)目

僅科大訊飛一項(xiàng)投資，就為君聯(lián)資本帶來超40倍收益

主持人：聯(lián)想投資今年正式更名為君聯(lián)資本，為什么你們放棄了用了差不多有10年的名字?

嘉賓：我想VC這個(gè)行業(yè)在中國(guó)已經(jīng)有10幾年的歷史，到2010年以后我們認(rèn)為應(yīng)該到了一個(gè)品牌競(jìng)爭(zhēng)的階段，我們是放棄聯(lián)想這個(gè)名字，我們想打造一個(gè)更專業(yè)的，合適于我們這個(gè)專業(yè)，我們做的事情有一個(gè)獨(dú)立的品牌形象。

主持人：那之前積累的品牌形象呢?

嘉賓：聯(lián)想這個(gè)品牌它已經(jīng)在人們的心目當(dāng)中有一個(gè)比較固化的一個(gè)品牌的內(nèi)涵和形象了，那我想我們首先這個(gè)目的還是為了避免一種品牌的混淆，因?yàn)榫?lián)資本我們是做專業(yè)的VC業(yè)務(wù)的這么一個(gè)公司，那聯(lián)想呢可能會(huì)讓大家更多的想到

主持人：PC(個(gè)人計(jì)算機(jī))這塊

嘉賓：是不是做PC或者是做IT的一個(gè)企業(yè)，所以我想為了避免混淆，我們打造一個(gè)更適合于我們這個(gè)業(yè)務(wù)的專業(yè)的品牌形象，我們?nèi)×艘粋€(gè)名字叫君聯(lián)資本，

主持人：那為什么叫君聯(lián)這兩個(gè)字呢

嘉賓：君聯(lián)這個(gè)名字也很有意思，第一這里面還是有個(gè)聯(lián)字，表明我們這個(gè)團(tuán)隊(duì)我們對(duì)聯(lián)想有一個(gè)傳承和繼承，那君字是很有意思的，也是非常有講究的，我們認(rèn)為我們跟我們的被投企業(yè)也好，跟我們的出資人，我們叫有限合伙人也好，我們是一種君子之間的合作，大家互相尊重，互相信任，形成這么一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的合作關(guān)系，

主持人：在接下來投資的策略上，現(xiàn)在投的行業(yè)、階段這些方面有沒有隨著這個(gè)名字而改變?

嘉賓：我想我們的策略還是堅(jiān)持過去10年形成的一貫的打法和策略的這種投資的風(fēng)格，這個(gè)在名字變化以后不會(huì)有任何的改變，我想我們還會(huì)更強(qiáng)化我們投資這種特色和投資的策略。

主持人：一開始最早君聯(lián)資本是做VC的，現(xiàn)在你們也做PE，VC和PE目前的項(xiàng)目比例有多少?

嘉賓：在我們投資的這個(gè)項(xiàng)目當(dāng)中我們已經(jīng)有100多家項(xiàng)目，如果做一個(gè)階段劃分的話，我們把在公司的還沒有規(guī)模化的收入和盈利之前的這些項(xiàng)目，都把它劃成早期的這種項(xiàng)目，因?yàn)樗€在虧損，還在研發(fā)它的產(chǎn)品等等，這種項(xiàng)目叫早期的項(xiàng)目，把有一定的收入有一定的利潤(rùn)，但尋求規(guī)模的擴(kuò)張叫做成長(zhǎng)期的項(xiàng)目的話，我們大概70%的項(xiàng)目是在早期的項(xiàng)目，30%的項(xiàng)目是在成長(zhǎng)期的項(xiàng)目，

主持人：兩個(gè)不同類型，它投入是不一樣的，怎么在這兩個(gè)類型當(dāng)中去協(xié)調(diào)?

嘉賓：我們?cè)谠缙诘捻?xiàng)目很可能投資的錢會(huì)少一點(diǎn)，但是有可能花的時(shí)間和精力會(huì)要多一點(diǎn)，因?yàn)樗吘惯€非常早，還需要很多很多的做一個(gè)成熟的企業(yè)的這種需要的各種管理提升、人才都是缺乏的，所以投資者要花更多的時(shí)間去幫助它，確實(shí)是這樣，但是另外一個(gè)從結(jié)果來講，這一部分企業(yè)的成功的比例是相對(duì)要低一些的，成長(zhǎng)期的企業(yè)它相對(duì)來講已經(jīng)產(chǎn)品被市場(chǎng)所接受了，甚至還有一定的品牌了，關(guān)鍵是一個(gè)擴(kuò)張是一個(gè)發(fā)展的問題，相對(duì)來講它的生死的問題沒有早期項(xiàng)目那么嚴(yán)重，很可能它的成功率要高一點(diǎn)，(早期項(xiàng)目投入資金少，管理內(nèi)容較多)

主持人串場(chǎng)：2011年以來，在美國(guó)上市的中國(guó)概念股爆發(fā)信任危機(jī)，股價(jià)出現(xiàn)大幅下挫，神州租車等企業(yè)紛紛擱置了上市計(jì)劃，中國(guó)企業(yè)赴美上市窗口暫停，這也延后了部分私募股權(quán)投資基金的退出步伐。