軟銀中國華平：十年一夢 低潮期尋下一個淘寶

ChinaVenture北京時間4月12日消息，中國領(lǐng)先的金融信息資訊服務(wù)機構(gòu)ChinaVenture投中集團舉辦的“2013 ChinaVenture中國投資年會-上海”在上海金茂君悅大酒店隆重舉行。軟銀中國主管合伙人華平在VC投資專場論壇中表示，2013年的投資格局與2003年有些共性，而自身投資過程中的幸福指數(shù)則一直很高。

2013年的行業(yè)格局與10年前有些相似性，華平表示，2003年中國經(jīng)濟受到了Sars的侵襲，現(xiàn)在則面對著禽流感疫情發(fā)酵。而2000年初幾年內(nèi)出現(xiàn)過互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，目前同樣要面對著全民PE泡沫的破裂。因此長期來看，如同2003年軟銀堅決在經(jīng)濟低潮期投資淘寶與分眾傳媒一樣，目前的低潮期可能是一個投資的好機會。

目前無線互聯(lián)網(wǎng)就像早期投互聯(lián)網(wǎng)一樣，改變了人們的生活改變了所有的一切，其中包含了很多技術(shù)創(chuàng)新，軟銀中國團隊也圍繞著無線互聯(lián)網(wǎng)做了大量研究與投資，華平對該行業(yè)的態(tài)度為看好并謹(jǐn)慎。

以下為該嘉賓發(fā)言實錄：

大家好，我是軟銀中國的華平，軟銀中國主要是從事高增長的投資，包括TMT、醫(yī)療、清潔技術(shù)，還有消費，管理資金包括美元基金，還有人民幣基金，基本上我們是一半一半。50%美金，50%人民幣。

從宏觀的角度大家講的蠻深刻，但是2003年和2013年有兩點是很有共性，當(dāng)時有一個Sars，現(xiàn)在有禽流感，2003年我們事實上剛做投資不久，當(dāng)時是互聯(lián)網(wǎng)的泡沫的破滅，2000年一觸網(wǎng)就投資，互聯(lián)網(wǎng)泡沫?，F(xiàn)在是全民PE的泡沫的破滅，這兩點有很大的共性。同時在03年整個投資實際上是一個低潮，就跟去年看到的低潮一樣，但是低潮往往是一個投資的好機會。我們自身基金發(fā)展，03年的時候，軟銀是以投互聯(lián)網(wǎng)出名，當(dāng)時我們很多很多時間都是清理過去的壞項目，我們堅持投資，2003年的時候有兩個投資我們覺得運氣不錯，一個是淘寶，2003年我們在SARS跟阿里一道投了淘寶，一下子起來。還有分眾傳媒，我們投進去的。

回顧我們基金的發(fā)展，在2008年，整個金融風(fēng)暴的時候，也是大環(huán)境不好，那個時候我們投的一些也是運氣最好的，包括節(jié)能減排的神屋，反而低潮的時候是投資的好機會，去年我們整個基金的投資沒有放慢反而加強，我們?nèi)ツ甑呐渲帽韧甓几?，實際上完全同意各位嘉賓的說法，實際上低潮和高潮都是相對的，2003年我們投資的時候感覺幸福指數(shù)很高，朝南坐是買方，現(xiàn)在是賣方，現(xiàn)在的成就感更高，我覺得是兩種不同的享受。

包括分眾我們投的很多的公司，在國內(nèi)上了之后。碰到的話題就是怎樣成長，看自身成長和外部并購的話題，基本上我覺得在每個國內(nèi)的上市公司，都會有平均值來說兩到三個并購的計劃，所以并購是一個我覺得打造企業(yè)很重要的手段，當(dāng)然從上市公司來講，可能并購是一個最大的挑戰(zhàn)是兩點，一個是你買的公司的。

第二點實際上我們自己做投資的時候，發(fā)現(xiàn)很多公司特別早期成長期的公司你要讓它很完美基本上很少，不可以說沒有。經(jīng)過那么好的優(yōu)秀的公司，有那么多的VC/PE在里面，還有很多公司，有一些不可預(yù)見的問題。怎么樣把規(guī)范性做好，我覺得也是另外一個問題。有VC/PE做股東能夠幫助企業(yè)一道來做的事。

無線互聯(lián)網(wǎng)大家一聽到了無線網(wǎng)就像早期投互聯(lián)網(wǎng)一樣，一聽移動互聯(lián)網(wǎng)就覺得非常興奮，改變了人們的生活改變了所有的一切。

但我覺得這個階段的無線互聯(lián)網(wǎng)，確實有很多的創(chuàng)新，包括它的一些技術(shù)的創(chuàng)新，所以有創(chuàng)新一定會有很多的投資機會，這也是我們整個團隊圍繞著無線互聯(lián)網(wǎng)，不同的應(yīng)用層面做了很大量的研究包括投資。

實際上，我在這里，我想講明的態(tài)度反而是一個謹(jǐn)慎的態(tài)度，在于，無線互聯(lián)網(wǎng)事實上是一個互聯(lián)網(wǎng)的延伸，很多的一些企業(yè)，雖然說它也先機，但是它的競爭優(yōu)勢和它的壁壘到底多高?我們從投資的角度來講，還是看你基本面，無線互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)，他在將來三到五年的期間里，他的優(yōu)勢會比其他人，包括一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)過來，或者不同的企業(yè)過來，因為這個就會變成一個大眾商品，大眾商品的話，怎么樣來在大眾商品里面取勝，這就需要很多很多的資源，去證明有的利潤不高，有的高，我們還會相對來說取一個謹(jǐn)慎的態(tài)度。雖然看好，但謹(jǐn)慎。