森馬20億購(gòu)淘品牌GXG屬公司71%股權(quán)：溢價(jià)10倍

GXG2010年轉(zhuǎn)型線上

6月19日上午消息，服裝品牌商森馬今日發(fā)布公告稱，將以19.8-22.6億元的價(jià)格收購(gòu)寧波中哲慕尚控股有限公司71%的股權(quán)。中哲慕尚是淘品牌GXG所屬的公司，主營(yíng)男裝業(yè)務(wù)。這也是目前所知的傳統(tǒng)服裝品牌收購(gòu)互聯(lián)網(wǎng)品牌的第一大案例。

按照收購(gòu)金額推算，森馬對(duì)中哲慕尚100%股權(quán)的定價(jià)在28億-32億之間。截至2012年底，中哲慕尚賬面凈資產(chǎn)為2.7億，因此本次收購(gòu)的溢價(jià)超10倍。

中哲慕尚主要定位于中高端休閑男裝的自有服裝業(yè)務(wù)，旗下品牌包括GXG和gxg.jeans。GXG 2007年推出，原本定位于線下。根據(jù)公告披露的信息，目前中哲慕尚已在全國(guó)的百貨及購(gòu)物中心開(kāi)設(shè)約1200多家零售門(mén)店。2010年GXG轉(zhuǎn)型線上，一度成為天貓“雙十一”銷(xiāo)量第一的男裝淘品牌。

森馬方面表示，開(kāi)展中高端品牌服飾業(yè)務(wù)將是公司下一步發(fā)展的重點(diǎn)。通過(guò)收購(gòu)GXG，森馬將會(huì)拓展新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)獲得中哲慕尚在百貨商場(chǎng)的渠道，從而提升公司業(yè)績(jī)。

公告顯示，2012年中哲慕尚總資產(chǎn)13億元，總負(fù)債10.6億元，凈資產(chǎn)2.7億元。中哲慕尚該年度的營(yíng)業(yè)收入為14億元，凈利潤(rùn)2億元。根據(jù)雙方的約定，中哲慕尚承諾2013年凈利潤(rùn)達(dá)到2.65億元人民幣，2014年以及2015年的年增長(zhǎng)率不可低于20%。

森馬此次收購(gòu)的71%股權(quán)中，包括中哲慕尚的母公司中哲集團(tuán)2%的股權(quán)、中哲慕尚法人楊和榮持有的49.5%股權(quán)以及其余四位個(gè)人股東持有的部分股份。森馬有權(quán)對(duì)中哲慕尚剩余的股權(quán)進(jìn)行收購(gòu)。

不過(guò)目前來(lái)看，森馬這一收購(gòu)并未獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可。森馬服飾今日復(fù)牌后出現(xiàn)下跌，截至發(fā)稿時(shí)報(bào)23.58元，跌幅4.4%。

今年1月，淘品牌“裂帛”與另一淘品牌“天使之城”合并，這也被認(rèn)為是淘品牌迎來(lái)整合潮的標(biāo)志性事件。而森馬收購(gòu)中哲慕尚是傳統(tǒng)服裝品牌收購(gòu)互聯(lián)網(wǎng)品牌的第一大典型案例。這或許意味著，在電商市場(chǎng)規(guī)模迅速壯大的當(dāng)下，擁有電商運(yùn)營(yíng)成功經(jīng)驗(yàn)的互聯(lián)網(wǎng)品牌的價(jià)值開(kāi)始被傳統(tǒng)品牌商認(rèn)可。此外，美邦、李寧和安踏等傳統(tǒng)服裝品牌在近兩年均遭遇庫(kù)存難題，如何真正掌握電商渠道進(jìn)行轉(zhuǎn)型成為諸多線下品牌需要思考的問(wèn)題。