九鼎黑馬基金邏輯：學(xué)生未來(lái)掙錢(qián)多 得給我分紅

黑馬基金的投資市場(chǎng)廣闊，目前在校大學(xué)本科生、碩士生及博士生共3000-4000萬(wàn)人;以1%的申請(qǐng)率計(jì)，將有30-40萬(wàn)人參與其中;按每人獲得資金2萬(wàn)元計(jì)，所需資金將達(dá)到60-80億元。

9月18日，“新三板”掛牌公司九鼎投資發(fā)布公告稱(chēng)，該公司通過(guò)控股子公司昆吾九鼎斥資5000萬(wàn)元設(shè)立全資控股子公司黑馬投資。黑馬投資計(jì)劃募集并管理針對(duì)在校大學(xué)生個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，以“個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)投資”的方式為符合條件的在校大學(xué)生提供資金，幫助其解決學(xué)費(fèi)、生活費(fèi)不足的問(wèn)題。在第一年的運(yùn)作中，九鼎投資將作為黑馬基金的獨(dú)家有限合伙人，投入自有資金1億元人民幣。

作為投資收益，黑馬投資將在大學(xué)生就業(yè)后一定年限內(nèi)(5-15年內(nèi))，按照一定比例分享大學(xué)生的個(gè)人應(yīng)稅收入。理念上，該項(xiàng)目借鑒了國(guó)外的按收入比例償還貸款模式(income-contingent loan, ICL)。黑馬基金將通常針對(duì)企業(yè)的股權(quán)投資方式移植到大學(xué)生個(gè)人身上，按九鼎投資合伙人吳剛的說(shuō)法，“基金將大學(xué)生當(dāng)成一家100%的股份有限公司。”黑馬投資將按約定比例獲得大學(xué)生就業(yè)后一定年限中收入的一部分。由于是風(fēng)險(xiǎn)投資性質(zhì)，因此“大學(xué)生畢業(yè)后在其收入多時(shí)多支付，收入少時(shí)少支付，無(wú)收入或者收入低于某一水平時(shí)無(wú)須支付。”

在黑馬計(jì)劃團(tuán)隊(duì)中，不僅有九鼎投資的相關(guān)人士如吳剛、沈沖等，也包括銀監(jiān)會(huì)團(tuán)委辦公室主任宋磊。宋磊不僅參與了“黑馬計(jì)劃”，據(jù)媒體報(bào)道，其還參與有中國(guó)社會(huì)福利基金會(huì)的“授漁計(jì)劃”等公益項(xiàng)目。

以商業(yè)推動(dòng)公益

目前，中國(guó)學(xué)生獲得教育金融服務(wù)的主要方式是助學(xué)貸款。吳剛分析，“由于大學(xué)生(畢業(yè)后)居住分散，(貸款)回收成本很高，因此大學(xué)生借款很難。助學(xué)貸款的背后是國(guó)家的財(cái)政補(bǔ)貼，而財(cái)政補(bǔ)貼必然會(huì)對(duì)申請(qǐng)學(xué)生提出限制：用納稅人的錢(qián)一定有嚴(yán)格的條件。”

事實(shí)上，嚴(yán)格的限制條件“讓學(xué)生處于一個(gè)不平等的地位：讓學(xué)生感覺(jué)是在乞求國(guó)家施舍。”吳剛表示，黑馬基金向大學(xué)生提供的資金是“屬于自己的錢(qián)，沒(méi)有還款壓力。”

九鼎設(shè)立黑馬基金所提供金融產(chǎn)品的核心是“對(duì)個(gè)人進(jìn)行股權(quán)投資”。“按我的理解，每個(gè)學(xué)生都是一家股份有限公司，你本來(lái)是100%個(gè)人持股，結(jié)婚以后，你與你的愛(ài)人就是50%交叉持股，九鼎加入，將占有一個(gè)小小的比例：未來(lái)你掙錢(qián)多，就給九鼎多分配紅利，掙錢(qián)少，就少分配紅利。”吳剛用這個(gè)比喻形象地說(shuō)明了黑馬基金的性質(zhì)。

據(jù)吳剛披露的數(shù)據(jù)，黑馬基金的投資市場(chǎng)廣闊：目前在校大學(xué)本科生、碩士生及博士生共3000-4000萬(wàn)人;以1%的申請(qǐng)率計(jì)，將有30-40萬(wàn)人參與其中;按每人獲得資金2萬(wàn)元計(jì)，所需資金將達(dá)到60-80億元。

盡管在黑馬基金的第一年，九鼎投資預(yù)計(jì)投入自有資金1億元，但由于距60-80億元的資金要求差距較遠(yuǎn)，因此九鼎計(jì)劃將再次“募集一支上千億的基金，專(zhuān)門(mén)投資于黑馬計(jì)劃。”在具體的操作上，吳剛表示，有如下幾種募資模式：自有資金、創(chuàng)新私募，在未來(lái)收益穩(wěn)定之后，還可以利用社會(huì)公眾資金及金融機(jī)構(gòu)資金加杠桿的模式。“九鼎已經(jīng)與過(guò)往的LP進(jìn)行了溝通，有LP已經(jīng)有明確意向簽約投資。第二，我們希望進(jìn)行一次基金募集的創(chuàng)新探索，如果募集成功，將有成百上千億的資金。此外，九鼎還希望將學(xué)生放到網(wǎng)上平臺(tái)進(jìn)行‘個(gè)人對(duì)個(gè)人拍賣(mài)’，有興趣的個(gè)人投資者可以接盤(pán)。”

至于什么樣的學(xué)生能夠獲得多少資金，吳剛表示，九鼎已經(jīng)完成內(nèi)部估值模型的構(gòu)建，“主要的因素包括學(xué)生所就讀大學(xué)、專(zhuān)業(yè)、高考成績(jī)及家庭收入情況等。”

由于純粹的公益捐助形式將較難保證有永續(xù)的資金來(lái)源，因此以商業(yè)投資代替慈善捐助將有助基金的良性運(yùn)行。在相關(guān)資料中，九鼎投資披露黑馬基金核算的年化凈回報(bào)率為12%。

基于學(xué)生求學(xué)時(shí)間較長(zhǎng)，加之工作后還款時(shí)間較長(zhǎng)，黑馬基金的存續(xù)期也相對(duì)較長(zhǎng)：“如本科生4年求學(xué)，10年還款，相加就是14年。九鼎已經(jīng)做好了長(zhǎng)期的準(zhǔn)備”，吳剛表示，“九鼎還會(huì)運(yùn)用相關(guān)的金融工具來(lái)縮短運(yùn)作周期，例如投資后1-2年，將資產(chǎn)進(jìn)行打包，轉(zhuǎn)讓給保險(xiǎn)公司或P2P等接盤(pán)者，將基金做成兩段。”

用途與夢(mèng)想相關(guān)均可滿(mǎn)足

對(duì)于大學(xué)生所獲資金的使用途徑，黑馬計(jì)劃項(xiàng)目負(fù)責(zé)人沈沖表示，“在求學(xué)和生活方面，大學(xué)生無(wú)論是有什么樣的資金需求：日常生活支出、教育培訓(xùn)、創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目、留學(xué)支出等等，一切與大學(xué)生成長(zhǎng)與夢(mèng)想相關(guān)的用途都可以滿(mǎn)足。”做出這樣的表態(tài)，一方面是九鼎投資幾位掌舵者的情懷所致，另一方面是由于融資者較多，金額較小，監(jiān)管成本較高所致。吳剛表示，“黑馬會(huì)做原則上的引導(dǎo)，但不做強(qiáng)行監(jiān)管。”

為避免投資風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，黑馬投資要求融資人在畢業(yè)就業(yè)后，按約定時(shí)間和頻次將個(gè)人就業(yè)及生活信息進(jìn)行反饋披露，具體包括職業(yè)、升遷、婚姻等。若違背披露條件，有可能導(dǎo)致黑馬計(jì)劃提前終止，融資人需要“提前贖回個(gè)人股份”并支付違約金。

除了提供資金外，九鼎投資還希望通過(guò)自身資源，如被投企業(yè)、出資人及第三方資源，搭建網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)社區(qū)，為所投資的大學(xué)生配備成長(zhǎng)導(dǎo)師，幫助其在職業(yè)規(guī)劃、就業(yè)實(shí)踐及社會(huì)活動(dòng)方面進(jìn)行提升。吳剛表示，“九鼎希望掙到的錢(qián)，是大學(xué)生加入黑馬計(jì)劃之后所獲得的‘增值’部分。”沈沖表示，希望大學(xué)生“在成長(zhǎng)最快的時(shí)間里不要用‘賣(mài)苦力’的方式掙錢(qián)”，而應(yīng)該在資金充裕的條件下快速提升。

相關(guān)資料顯示，黑馬投資已經(jīng)與多家高校初步達(dá)成合作意向，宣講路演隨即將在全國(guó)30多所高校展開(kāi)。沈沖表示，黑馬計(jì)劃網(wǎng)站(91heima.com)即將上線(xiàn)并開(kāi)放注冊(cè)申請(qǐng)，整個(gè)資金申請(qǐng)、審核、協(xié)議達(dá)成的過(guò)程都將通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行。

讓天下學(xué)生不缺錢(qián)

“我們一直有個(gè)夢(mèng)想，讓天下的學(xué)生都不缺錢(qián)。”吳剛系九鼎投資董事長(zhǎng)，這位出生在四川貧困地區(qū)巴中市的投資者回憶自己的學(xué)生時(shí)代：“我讀書(shū)時(shí)，家庭比較困難。因此我一直在想，有沒(méi)有一種辦法，讓學(xué)生在讀書(shū)時(shí)沒(méi)有那么窮，學(xué)費(fèi)、生活費(fèi)有基本的來(lái)源。”

據(jù)媒體報(bào)道，在黃曉捷和吳剛創(chuàng)立九鼎投資之前，兩人分別是“央行和證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)最年輕的處長(zhǎng)。”兩人之所以離開(kāi)監(jiān)管系統(tǒng)，很大程度上是“一場(chǎng)以金錢(qián)為出發(fā)點(diǎn)的追逐。”黃曉捷對(duì)媒體說(shuō)，“我們當(dāng)時(shí)很窮，一年工資也就掙五六萬(wàn)，另外七七八八賺點(diǎn)小錢(qián)，就想掙錢(qián)改善生活。”

“有這個(gè)想法已經(jīng)是十年了，現(xiàn)在條件成熟了，我們?cè)敢忾_(kāi)始做這個(gè)事情。”吳剛所說(shuō)的條件成熟，是“九鼎投資在新三板掛牌，管理資金已經(jīng)達(dá)到了100億元。九鼎有財(cái)力來(lái)做這個(gè)事情。”

在黑馬計(jì)劃發(fā)布現(xiàn)場(chǎng)，吳剛說(shuō)，“針對(duì)中國(guó)大學(xué)生的申請(qǐng)，我們希望來(lái)者不拒：只有申請(qǐng)，通過(guò)我們的估值模型進(jìn)行評(píng)估后，就能給他錢(qián)。”吳剛的想法能否真正實(shí)現(xiàn)，待黑馬基金第一年的運(yùn)作之后即可知曉。

除了把這件事情當(dāng)做生意來(lái)做，吳剛也希望黑馬基金能夠有足夠大的社會(huì)意義。“首先，大學(xué)生從此以后，不再向父母要錢(qián)，培養(yǎng)獨(dú)立自主的精神。第二，培養(yǎng)大學(xué)生的誠(chéng)信意識(shí)：拿到投資后，需要按時(shí)足額履行義務(wù)。第三，由于黑馬基金將學(xué)生視為股份有限公司，因此學(xué)生須要適用‘上市公司’規(guī)則：定期披露基本情況，對(duì)收入進(jìn)行認(rèn)證——資本市場(chǎng)的基本理念，在黑馬基金所投資的學(xué)生心中扎下根來(lái)。”

目標(biāo)系人才交易平臺(tái)

對(duì)于未來(lái)，吳剛希望“九鼎的商業(yè)模式可以被各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)所復(fù)制，真正解決大學(xué)生缺錢(qián)的問(wèn)題。”

對(duì)于更遠(yuǎn)期的設(shè)想，吳剛則希望將針對(duì)大學(xué)生的“個(gè)人股權(quán)投資”逐步擴(kuò)展至步入社會(huì)的職場(chǎng)人士，將黑馬基金的溝通平臺(tái)黑馬網(wǎng)打造為“個(gè)人股票交易平臺(tái)。”簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，從“個(gè)人對(duì)個(gè)人”的募資方式開(kāi)始起步，融資者通過(guò)出讓未來(lái)一定年限中個(gè)人收入的分紅權(quán)，獲得黑馬基金或者其他投資者的競(jìng)價(jià)投資。在這個(gè)交易系統(tǒng)中，“個(gè)人股票”不僅有投資者報(bào)價(jià)，還可以交易，真正實(shí)現(xiàn)“個(gè)人股票”的流通與升值。

據(jù)新華社瞭望智庫(kù)研究總監(jiān)史晨表示，目前還有一家企業(yè)巨頭正在啟動(dòng)與黑馬基金類(lèi)似項(xiàng)目，將有可能成為黑馬基金的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。