風(fēng)投的“阿波羅登月”精神：價(jià)值追求靠血性

或許，風(fēng)投永遠(yuǎn)面對(duì)一個(gè)悖論：創(chuàng)業(yè)者的理想與公司報(bào)表之間的權(quán)衡問(wèn)題。這個(gè)問(wèn)題也與“泡沫問(wèn)題”緊密相關(guān)，面對(duì)在這些問(wèn)題，我們不得不回到創(chuàng)業(yè)和投資的起點(diǎn)去想想，創(chuàng)業(yè)的天職在于創(chuàng)造出新的價(jià)值，風(fēng)投的天職在于為創(chuàng)新投資。即使有所謂的“泡沫”，對(duì)于具體的某個(gè)創(chuàng)業(yè)者和風(fēng)投又有什么關(guān)系呢?除非創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)造的價(jià)值在風(fēng)浪面前不堪一擊，除非某個(gè)風(fēng)投投了所有startup，否則整體性的泡沫即使爆了，對(duì)于他們又有什么危害呢?

但是創(chuàng)新與投資最核心的特質(zhì)是不確定性，反之，如果不存在不確定性的事件就不是真正的創(chuàng)新與投資。試想，一個(gè)百分百的盈利機(jī)會(huì)，傻子也會(huì)賺錢(qián)。我們無(wú)法用什么理論或模型來(lái)消解不確定性。事實(shí)上這是理性不可能完成的任務(wù)。所以，投資在凱恩斯看來(lái)是被動(dòng)物精神和所謂的血性決定的。

最近，浙大經(jīng)濟(jì)學(xué)院葉航教授在微博里重申了這一理念。100年前，是經(jīng)濟(jì)學(xué)大家Frank Knight在博士論文里做出區(qū)分：風(fēng)險(xiǎn)與不確定性是兩個(gè)不同的概念，前者指我們知道的，后者指我們不知道我們會(huì)遭遇什么，而只有風(fēng)險(xiǎn)是可以定量計(jì)算的，但是“不確定性”是無(wú)法計(jì)算的。近幾年認(rèn)知神經(jīng)科學(xué)的發(fā)展也支持了這一劃分，動(dòng)物精神和“血性”，則被腦科學(xué)家描述為“ 催產(chǎn)素-多巴胺- 血清素”三者的互動(dòng)結(jié)果。

我們之前也報(bào)道過(guò)“定量化的風(fēng)投業(yè)”，定量化本就是人類(lèi)理性數(shù)千來(lái)的追求之一，定量與定性本是同根生，但人類(lèi)的理性還沒(méi)有強(qiáng)大到足以洞察一切未來(lái)的力量，人也不是上帝全知全能，僅憑計(jì)算就可以洞悉一切。

凱恩斯也曾說(shuō)過(guò)：“如果人類(lèi)的本性不受到投機(jī)的誘惑，也不從創(chuàng)造中取得樂(lè)趣(除了取得利潤(rùn)以外)，那么，僅憑冷酷的計(jì)算，可能不會(huì)有大量的投資。”

這也引出了最近《MIT技術(shù)評(píng)論》最近廣為議論的一篇文章：為何我們現(xiàn)在解決不了大問(wèn)題?作者從阿波羅登月計(jì)劃的事例出發(fā)，當(dāng)提出阿波羅登月計(jì)劃時(shí)，很多人都認(rèn)為這是做不到的，但是只用了8年就實(shí)現(xiàn)了。

Bruce Gibney寫(xiě)的一份FoundersFund的宣言《未來(lái)怎么了?》里說(shuō)到：“VC不再是未來(lái)的投資者了，而只是一些小功能、小應(yīng)用和不重要的東西的投資者。”Gibney還論述到：計(jì)算機(jī)和通信技術(shù)的發(fā)展得益于適當(dāng)?shù)馁Y助。當(dāng)時(shí)阿波羅計(jì)劃也顯得很不切實(shí)際，因?yàn)樗鼪](méi)有獲得當(dāng)時(shí)的電子行業(yè)那么充裕的資金。

阿波羅計(jì)劃已經(jīng)成為一個(gè)隱喻，表示我們有技術(shù)能力去解決大問(wèn)題，但是它也是一個(gè)不可復(fù)制的模型，現(xiàn)在不是1961年：現(xiàn)在沒(méi)有類(lèi)似于冷戰(zhàn)那樣狂熱的歷史背景，沒(méi)有把艱難險(xiǎn)阻英雄化的政治家，沒(méi)有渴望部隊(duì)里那樣富有創(chuàng)造力的紀(jì)律性的工程師，也沒(méi)有對(duì)探索太陽(yáng)系那樣的科學(xué)神話(huà)的大眾信仰。

為了鼓勵(lì)解決大問(wèn)題的技術(shù)，我們應(yīng)該做些什么，而不僅僅只是要求風(fēng)投做出更好的投資。這些問(wèn)題背后有一種不可化約的復(fù)雜性。

我們不缺乏挑戰(zhàn)，十億人還缺少電，數(shù)百萬(wàn)人還喝不到干凈的水，氣候正在轉(zhuǎn)變，制造業(yè)的效率還不高，城市依然面臨交通問(wèn)題，教育依然是一種奢侈品，癡呆和癌癥依然在威脅我們的壽命。

這篇文章還把我們引向一個(gè)思考：投資人與創(chuàng)業(yè)者的博弈性互動(dòng)。如果創(chuàng)業(yè)者僅只是一味投投資人所好，那么這樣就會(huì)形成一種自我加強(qiáng)的惡性機(jī)制，直到“劣幣驅(qū)逐良幣”，再也沒(méi)有敢于解決根本問(wèn)題的企業(yè)家和企業(yè)。

當(dāng)然，我們期待既能夠帶來(lái)豐厚報(bào)酬、又能解決根本問(wèn)題的企業(yè)。但是，這種企業(yè)如何誕生并成長(zhǎng)，卻依賴(lài)于創(chuàng)業(yè)者和投資人雙方的膽識(shí)，這種膽識(shí)就是理性與血性的結(jié)合，這種血性就是對(duì)價(jià)值的一種英雄式的捍衛(wèi)與追求。

投資與投機(jī)，現(xiàn)在已經(jīng)有了不同的褒貶含義。但是“投機(jī)(speculation)”最根本的含義就是“沉思與觀察”，到了1774年，又有了新的含義：“為了追求利潤(rùn)，根據(jù)市場(chǎng)價(jià)值的漲落而買(mǎi)賣(mài)”。沉思，按照王陽(yáng)明的體悟是“靜，以通天下所感”，這也是喬布斯修行一生的東方式的沉思與直覺(jué)。對(duì)價(jià)值的發(fā)現(xiàn)依賴(lài)于沉思，真正的理性也是從中誕生，而對(duì)價(jià)值的追求，則依賴(lài)于血性。

專(zhuān)注價(jià)值的企業(yè)比專(zhuān)注盈利模式的企業(yè)更能抵御不確定性，但是否更能抵御風(fēng)險(xiǎn)還需深思，而大多風(fēng)投只知道抵御知道的風(fēng)險(xiǎn)。但真正具有顛覆性沖擊力的是那些不確定性的因素，也即黑天鵝事件。自古以來(lái)，價(jià)值追求更具有反脆弱性，價(jià)值是人類(lèi)抵御不確定性最強(qiáng)大的武器。這也是為什么很多讓我欽佩的投資家始終強(qiáng)調(diào)“價(jià)值投資”。