創(chuàng)業(yè)與互聯(lián)網的紅旗還能打多久？

無論何時，總會有人告訴你，我們的社會已經到達轉折點，好日子已經到頭了。

最新的一輪擔心，始于2013年的年底，著名的《Wired》（連線）刊出一篇名為《Will 2014 Be the Year the Tech Bubble Bursts》（2014年會成科技泡沫破滅年嗎？）的文章。

“明年，如果市場發(fā)現(xiàn)所有的這些十億美元價值的公司仍無法將‘神話’變成現(xiàn)實——就像是2000年3月的納斯達克大事故那樣，那么這種后果將會非常嚴重。或許，這種后果將給舊金山灣區(qū)帶來特別嚴重的影響，因為該地云集了多數(shù)這樣的公司。”文中這樣寫到。

然而，根據(jù)復興資本的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2014年已有273家公司上市，是自2000年以來公司上市最活躍的一年，上市公司數(shù)量相比2013年增長了23%。IPO收入也達到850億美元（當然有阿里之功），比2013年增長了55%。

2013年科技公司納斯達克指數(shù)比2000年高點時低18%、風投數(shù)額比2000年歷史峰值低77%、科技公司占標普500市值的19%，低于2000年的35%。而《巴倫周刊》盤點即將面臨資金困難的上市科技公司數(shù)目，也從2000年時的51家縮減到了2014年的5家……無論從哪一點來看，都不像山雨欲來風滿樓的樣子。

至于國內，對于互聯(lián)網創(chuàng)投領域“泡沫”的擔憂之情同樣嚴重，僅過去一年，關于“互聯(lián)網泡沫”的新聞就有200多篇，從科普“如何判斷危機”，到緬懷“曾經的互聯(lián)網黃金歲月”，甚至干脆直接下判斷“移動互聯(lián)網，瘋了！”有大佬囑咐“修煉內功，準備過冬”，更有從業(yè)者附和“血開始變冷了”。

疑慮圍城中，從業(yè)者和圍觀者難免會問：中國互聯(lián)網面臨泡沫危機嗎？應該對明天保持恐懼嗎？紅旗還能打多久？

互聯(lián)網公司估值為什么越來越貴？是否存在2000年時的泡沫？

在任何經濟和市場周期中，那些代表著這個時代領先科技和行業(yè)的公司永遠是貴的。即便如此，由于他們對于經濟引擎的重要意義，投資者依然只能毫無選擇地不斷認購這些公司。我們不妨回頭看看，曾經的鐵路，飛機，汽車，油氣設備等都是那個年代的“科技股”，也被反復炒作過。歷史上幾乎所有的超級明星股，幾乎都是來自于高科技領域。

比如曾經的里士滿和丹維爾鐵路公司，由于能夠在美國竣工3300英里的鐵路，就自然成了1882年的高科技股，它的股價從32漲到190；再比如1914年發(fā)明了八缸引擎的通用公司，股價從22漲到了500；1924年的美國無線電公司，由于年輕人都愛聽，股價就從5漲到了120。

當然，中國互聯(lián)網公司估值貴還有兩個現(xiàn)實因素。一是傳統(tǒng)行業(yè)普遍面臨轉型，大量產業(yè)剩余現(xiàn)金流尋找新機會，導致LP憑空增加，供需變化。二是貨幣供給因素，這個就不提了。

2000年時，.com們都處于一個“飄”的狀態(tài)，在移動夢網接盤前，沒有任何規(guī)?；儸F(xiàn)能力。而如今，巨頭和垂直小強們都有了清晰的貨幣化方式，互聯(lián)網已經深入滲透甚至改造了傳統(tǒng)行業(yè)，整個社會經濟已經很難再離開互聯(lián)網。

比如說，百度超越央視成為了最大的廣告平臺、全國近90%的主流汽車廠商是汽車之家的客戶、全國20多萬二手房經紀人使用搜房提供的信息進行二手房交易，占全國100多個城市二手房交易份額的一半以上、2013年有超過30萬家企業(yè)在前程無憂上使用其招聘服務。換句話說，“如果搜房都沒生意做了，估計很多地產開發(fā)商的房子也就賣不動了；如果汽車之家易車都沒生意做了，估計汽車廠商和4S店的汽車也就不太好賣了；如果攜程都沒生意做了，估計旅游業(yè)已經很慘淡了；如果前程無憂沒生意做了，估計就業(yè)率已經很差了；如果百度都沒生意做了，估計企業(yè)主的市場預算已經削減到可憐的地步了。”

紅旗到底還能打多久？

智能手機和移動互聯(lián)網，可以說是美國人賜給中國的禮物。為什么這么講呢，隨著勞動力成本上升，按理說中國本應該出現(xiàn)一定規(guī)模的失業(yè)潮，因為西部地區(qū)的外出務工人員難以進入高端制造業(yè)，這也是許多經濟學家的擔心。然而盡管經濟增速下降為7%，失業(yè)潮依然沒出現(xiàn)，這個關鍵因素，就在于移動互聯(lián)網。

觸摸屏手機，是人類歷史上比較少見的一種工具，既增加了技術復雜度，卻又同時大規(guī)模降低了使用復雜度。歷史上，每次技術革新潮，都要與難以接受新工具的舊行業(yè)進行幾番沖突不可。比如馬車車夫挖鐵路燒火車、紡織工人砸毀蒸汽機。PC時代，不少網齡10年的朋友，打字還是“一指禪”。然而智能手機卻偏偏只需要一根指頭，這就把低端產業(yè)從業(yè)者接入互聯(lián)網的門檻直線下降。比如說，各種專車軟件出來后，多少待業(yè)人員和準體力勞動者，搖身一變戴上手套，成了接駕白領，在北京月收入還頗為可觀。

城市居民天然對服務業(yè)便有巨大需求，尤其是在中國一胎政策下，隨著老齡化趨勢更為加速。那些不再能勝任富士康流水線的進城務工族們，便憑借手機，切入了這個領域。保潔、月嫂、洗衣、外賣……我老婆現(xiàn)在連藥都不出門買了，點個App，半小時就到，還比樓下藥房便宜一半。這種復用的人口紅利，是美國人所無法想象的。要不李彥宏原來演講時曾提到，他在美國出差時曾在亞馬遜買了個花，兩周都送不到。這要在天貓或京東，可能出現(xiàn)嗎？

我們可以發(fā)現(xiàn)今年有一個奇怪的數(shù)據(jù)：據(jù)TomsInsight監(jiān)測，獲得投資后尋找技術合伙人的信息占全部尋找合伙人信息的比例，已經達到了96.5%。這從一個角度來說的確存在泡沫和頭腦發(fā)熱，但換一個角度想，正因為源碼、云計算、設計外包等為代表的IT技術已經趨于成熟。所以才有大量傳統(tǒng)行業(yè)從業(yè)者敢于參與這輪互聯(lián)網創(chuàng)業(yè)，他們尋找技術合伙人，也多是將已有的創(chuàng)意翻譯成執(zhí)行方案，再找合適的團隊做出來罷了。

為什么的確難吃的煎餅還那么多人趨之若鶩？為什么隨便切進一個傳統(tǒng)行業(yè)，互聯(lián)網公司的估值就讓人無法理解？還是因為中國服務業(yè)太原始了，服務業(yè)的基礎投資太少了。盤子太大，現(xiàn)在連刀叉都可以不用，直接上手就成。

在這個時候，投資互聯(lián)網就幾乎覆蓋了中國最主要的產業(yè)結構，投資的是高增長高附加值的泛消費領域。

時代的機會與它的反動

23年前，商業(yè)銀行對私營企業(yè)的貸款還規(guī)定不得超過5萬元，否則就算是“違紀”。16年前，馬化騰找銀行申貸，銀行說沒聽說過憑“注冊用戶數(shù)”可以辦抵押貸款的；與國內投資商談，對方關心的是騰訊有多少臺電腦和其他固定資產……再往前多說點：托勒密時代的天文學靈敏而精確，但卻從未有人告知海員可以應用這一神器；要不是有亞當·斯密的記錄，曾經為蒸汽機引擎加裝自動開關閥門的小伙子只能把自己的靈感帶進墳墓；甚至于，羅馬皇帝為了避免玻璃新材料降低黃金的價值，干脆殺死了發(fā)明家。

由于英國在18世紀時就培育出了股份制度、有限責任公司、債券和股票市場，英國發(fā)明家和實業(yè)家從而能夠得到必要資金，將概念轉化為產品，從而推動工業(yè)革命的引擎。20世紀70年代時，當美國國會允許養(yǎng)老基金和非營利組織投資風險基金后，技術領域便出現(xiàn)大發(fā)展。沒有KPCB，沒有沙山路上那些風險投資家，哪里會出來谷歌、亞馬遜們呢？

如今，從科技媒體、天使投資人、傳統(tǒng)行業(yè)LP、社交網絡再到地下互聯(lián)網渠道，創(chuàng)業(yè)者拿到啟動資金、招募團隊、獲取用戶的方式何止百條千條。每個有價值的夢想，都可能得到公平合理的交易機會。不要因為有泡沫和忽悠的存在，便忽略乃至唱衰這時代的機會。

再引用一次Thomas B. Macaulay的名言吧——“到底是基于什么樣的原理，我們明明看到身后除了進步別無他物，卻仍以為眼前只有墮落，再沒有別的呢？”

未來，永遠是值得你燃燒自己一次的宏偉時代。