新三板分層機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存 基礎(chǔ)層企業(yè)該怎么辦？

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)5月20日訊(記者 金易子) 分層無(wú)疑是當(dāng)前新三板市場(chǎng)最熱門的話題。分層全網(wǎng)測(cè)試尚在進(jìn)行，政策還未完全落地，圍繞著它的討論卻早已一陣高于一陣。對(duì)進(jìn)入創(chuàng)新層胸有成竹的優(yōu)等生們多翹首以盼，而基礎(chǔ)層的企業(yè)則暗自擔(dān)心是否會(huì)受到市場(chǎng)的冷落……

對(duì)此， 山西證券新三板內(nèi)核委員會(huì)主任劉東認(rèn)為，“蘿卜青菜各有所愛”，企業(yè)在不同階段會(huì)吸引不同的投資機(jī)構(gòu)來(lái)關(guān)注，“只要踏實(shí)把企業(yè)做好，適當(dāng)展示自己，維護(hù)好市值，相信總會(huì)找到合適的‘對(duì)象’。”

分層是機(jī)遇還是挑戰(zhàn)？

“分層其實(shí)不是目的。”在日前舉辦的“第二屆新三板市值管理高峰論壇”上，安信證券中小企業(yè)融資部總經(jīng)理孟慶亮認(rèn)為，分層并不僅是簡(jiǎn)單區(qū)分“好企業(yè)”或“壞企業(yè)”，而是要給予優(yōu)質(zhì)企業(yè)更好的制度安排，“比如之前討論的公募基金入市、擴(kuò)大做市商數(shù)量、降低投資者門檻、實(shí)行競(jìng)價(jià)交易等等，或許將率先在創(chuàng)新層試點(diǎn)。”

山西證券新三板內(nèi)核委員會(huì)主任劉東亦認(rèn)為，分層只是給企業(yè)加了個(gè)“標(biāo)簽”，為其他圍繞新三板服務(wù)的中介或公司做指引。

“分層是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，企業(yè)要保持良好的心態(tài)。”洞見資本創(chuàng)始合伙人杜明堂指出，一些企業(yè)為了進(jìn)創(chuàng)新層而進(jìn)創(chuàng)新層，“殺雞取卵”非常狼狽，而這種企業(yè)即便到了創(chuàng)新層，為了“不跌下來(lái)摔得更狠”，又要承受更高的壓力和挑戰(zhàn)。

“打鐵還要自身硬。”杜明堂認(rèn)為，企業(yè)要做好基本功，在分層來(lái)臨之際，要不慌不忙，而能進(jìn)創(chuàng)新層的企業(yè)則要抓住機(jī)會(huì)、抓住政策紅利。

基礎(chǔ)層將是“停尸房”？

盡管分層未落地，但不少目前仍未滿足意見稿三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的“準(zhǔn)基礎(chǔ)層”企業(yè)卻開始暗自擔(dān)憂，分層后資金是否會(huì)大量涌入創(chuàng)新層，致使基礎(chǔ)層無(wú)人問(wèn)津，進(jìn)入“停尸房”。

對(duì)此，洞見資本創(chuàng)始合伙人李鵬認(rèn)為，“二八規(guī)律”存在于任何領(lǐng)域，比如在各種力量的裹挾下稀里糊涂掛上新三版的企業(yè)，沒有交易或者不受投資者青睞是正常現(xiàn)象。

不過(guò)他亦表示，一些基礎(chǔ)層企業(yè)也擁有自身亮點(diǎn)，如在某些區(qū)域有非常大的優(yōu)勢(shì)，可以按照自身步調(diào)繼續(xù)踏實(shí)做企業(yè)，創(chuàng)新層對(duì)于他們而言并不是遙不可及的事物，“今年不行等明年，明年不行等后年，說(shuō)不定到時(shí)候直接上主板了。”

“如果企業(yè)質(zhì)地不錯(cuò)，商業(yè)模式、團(tuán)隊(duì)、未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃、資本運(yùn)作的路徑模式設(shè)計(jì)得都很清晰，即便身于基礎(chǔ)層，依舊能獲得與資本間的銜接并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融互動(dòng)。”杜明堂表示。

在劉東看來(lái)，投資分為多個(gè)階段，PE或后期VC對(duì)于創(chuàng)新層可能比較關(guān)注，而天使輪、A輪或許更關(guān)注基礎(chǔ)層，分層到創(chuàng)新層亦或是基礎(chǔ)層并不妨礙企業(yè)本身發(fā)展。