新三板圣泉集團要去IPO 股東將近4000人或成攔路虎

2017/11/17 09:53      王建鑫

在新三板備受矚目的“白馬股”圣泉集團(830881)宣布公司擬IPO。

圣泉集團于11月15日公告稱公司已于近期向中國證監(jiān)會山東監(jiān)管局報送了首次公開發(fā)行股票并上司的輔導備案材料,目前正在接受國泰君安的輔導,輔導期自2017年11月13日開始。

這是曾三度IPO折戟的圣泉集團正式開啟其第四次IPO之路。

市值達66億坐擁35家做市商

圣泉集團,屬于化學原料和化學制品制造業(yè),是從事樹脂及新材料、大健康、生物質(zhì)和生物醫(yī)藥等四大產(chǎn)業(yè)的綜合研發(fā)、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)的創(chuàng)新型的生產(chǎn)制造企業(yè)集團。同時也是一只石墨烯概念股。

圣泉集團主要營業(yè)收入和利潤來源是鑄造材料、酚醛樹脂等產(chǎn)品在國內(nèi)外的銷售,其業(yè)績每年保持一定的增長。

財報顯示,2015年-2017年1-6月,圣泉集團營收分別達33.15億元、35.19億元、22.40億元;凈利潤分別為3.87億元、4.85億元和2.35億元。

自2014年7月28日掛牌新三板以來,圣泉集團二級市場交易活躍,一共有744個工作日產(chǎn)生交易。此外還在2015年6月實施過一次定增,成功募資7.72億元。

圣泉集團于在2015年9月30日更改為做市轉(zhuǎn)讓,當時有4家做市商為其做市,而目前其做市商數(shù)量已增長至35家。

此前,因籌劃重大事項,圣泉集團已于今年8月14日起停牌。公司股價于8月11日收于10.12元,股價年初至今漲幅達42.54%。目前總市值66.05億元,市盈率12.58倍。

按理說,這樣的優(yōu)質(zhì)企業(yè)早就會開始考慮奔赴A股,而圣泉集團為何掛牌三年后才開始上市輔導?這還得從其坎坷的上市之路說起。

上市之路一波三折

早在2000年,濟南圣泉就曾啟動第一次申請上市,由華夏證券輔導。當時,證監(jiān)會已對其上市材料進行了復審,但因?qū)嵭械氖?ldquo;券商通道制”,券商放棄推薦同樣占用通道但募集資金少的小型企業(yè),致使?jié)鲜ト狪PO功虧一簣。

2007年,圣泉集團再次啟動上市程序,保薦機構(gòu)為齊魯證券。但2009年1月19日,圣泉集團官網(wǎng)披露,公司已撤回IPO申請,并表示圣泉化工及圣泉集團沒有繼續(xù)申報上市及整體上市的計劃。

而在其掛牌新三板之前,也就是2013年8月31日,環(huán)保部在給中國證監(jiān)會《關(guān)于濟南圣泉集團股份有限公司上市環(huán)保核查情況的函》時表示,經(jīng)山東省、吉林省、遼寧省和內(nèi)蒙古自治區(qū)環(huán)境保護廳對濟南圣泉相應(yīng)的10家生產(chǎn)企業(yè)初審,以及環(huán)保部組織的核查與社會公示,濟南圣泉目前基本符合上市環(huán)保核查有關(guān)要求。

根據(jù)濟南圣泉提交的首次環(huán)保核查申請報告,此次IPO計劃募集資金約22億元,募集資金扣除發(fā)行費用后將投資于內(nèi)蒙古巴彥淖爾市臨河區(qū)的巴彥淖爾圣泉生物科技有限公司年處理50萬噸農(nóng)業(yè)植物秸稈項目,該項目預(yù)計投資約22.12億元。

意見全部予以通過,但此后沒有回聲,濟南圣泉多年以來的上市愿望再次落空。

算上這次,圣泉集團已經(jīng)歷過三次失利,而第四次是否能夠志在必得呢?

股東超接近4000人或成攔路虎

解讀君在梳理其前幾次失利原因之時,發(fā)現(xiàn)其IPO夭折或因股權(quán)問題。十余年來的上市路,圣泉集團一直深陷股東200人的“困擾”。

作為上世紀90年代山東場外市場交易股票之一,圣泉集團在其登陸新三板之時股東數(shù)便已高達3563戶,而在其更換成做市轉(zhuǎn)讓方式后,二級市場交易更為活躍,截至2017年中報,其股東已經(jīng)上升至3826戶。

除此之外,圣泉集團也存在著“三類股東”。

圣泉集團2017年半年報顯示,公司為提高員工工作積極性,實施員工持股計劃,并委托上海國泰君安證券資產(chǎn)管理有限公司設(shè)立的“國泰君安君享圣泉分級集合資產(chǎn)管理計劃”進行管理,通過二級市場購買等法律法規(guī)許可的方式取得并持有圣泉集團股票。

截至2017 年2 月20 日,“國泰君安君享圣泉分級集合資產(chǎn)管理計劃”已通過二級市場購買方式共計買入公司股票339.4萬股,占公司總股本0.53%,購買均價為8.83 元,總購入金額為2997.74萬元,公司員工持股計劃已完成股票購買,股票鎖定期為2017年2月21日至2018年2月20日。

從目前公司已披露的公開信息來看,無法判斷除此款資管產(chǎn)品以外,圣泉集團是否還引入了其他“三類股東”。

圣泉集團董事長唐一林曾于今年3月向證監(jiān)會提交了《關(guān)于發(fā)展新三板市場的建議》,其中就提到關(guān)于盡快明確“三類股東”作為擬IPO企業(yè)股東的合法資格的建議、關(guān)于盡快推出直接轉(zhuǎn)板試點或IPO綠色通道的建議以及關(guān)于推出精選層的建議。

7月12日,圣泉集團(830881)在官網(wǎng)刊發(fā)證監(jiān)會對其董事長《關(guān)于發(fā)展新三板市場的建議》的答復文件。文件顯示,證監(jiān)會表示并未在IPO申請即受理階段設(shè)置差別性政策,目前正積極研究“三類股東”作為擬上市企業(yè)股東的適格性問題。

存未來業(yè)績浮動風險

圣泉集團主要產(chǎn)品呋喃樹脂等鑄造材料主要用于鑄造行業(yè),,公司以呋喃樹脂為主的鑄造用系列材料全球產(chǎn)銷量第一;而在工業(yè)酚醛領(lǐng)域,也成績靚麗。

由于受鑄造行業(yè)周期性波動影響較大,酚醛樹脂用途廣泛,但是仍與宏觀經(jīng)濟密切相關(guān),受宏觀經(jīng)濟波動影響較大。

圣泉集團表示,若下游行業(yè)受到宏觀經(jīng)濟、進出口貿(mào)易環(huán)境、匯率波動等諸多因素影響出現(xiàn)不利變化,將減少其對圣泉集團所在行業(yè)產(chǎn)品的需求,對公司的經(jīng)營成果造成不利影響。公司存在經(jīng)營業(yè)績受下游行業(yè)波動影響的風險。

圣泉集團因此加大了產(chǎn)品的科研力度,擬以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級來弱化下游產(chǎn)業(yè)的波動帶來的不良影響。

2016年,圣泉集團全年研發(fā)費用達到了1.74億元,今年上半年的研發(fā)費用為1.01億元。

值得注意的是,今年上半年圣泉集團還成立了一個全資子公司“山東圣泉新能源科技有限公司”,從事超級電容、石墨烯電池及電池材料的研發(fā)生產(chǎn)和銷售。擬在目前大熱的石墨烯領(lǐng)域分得一份羹。

目前,其2017年的中報顯示,研發(fā)方面也取得了一些成果,其生物質(zhì)石墨烯紡織制品已經(jīng)衍生出內(nèi)暖纖維、內(nèi)暖絨和內(nèi)暖烯孔等三大系列材料100余款單品,產(chǎn)品體系和商業(yè)化程度走在了行業(yè)前列。

除此之外,圣泉集團還存在在建項目的實施等風險,2017年上半年,圣泉集團在建工程賬面余額5.35億元,在建項目投資較大,存在著由于市場預(yù)判能力及應(yīng)變能力不足,導致在建項目不能按計劃建成投產(chǎn),以致不能或延期達到預(yù)期收益的風險。

不管如何,開始上市輔導還只是一個公司IPO“長征”的第一步,從圣泉集團自身情況來看,業(yè)績處于穩(wěn)步增長態(tài)勢,而股權(quán)方面存在“舊疾”,其首當其沖還是先得解決好股權(quán)方面的問題。至于后續(xù)情況如何,解讀君也將持續(xù)關(guān)注。

 

聲明:本文來自  解讀新三板

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