政策底已經(jīng)出 新三板市場還剩最后抄底機會

“新三板新政對市場的影響是短期利空，長期利好。”多位新三板專業(yè)人士對昨天市場走勢給出了同樣的判斷。

12月25日周一，這是全國股轉(zhuǎn)公司上周五推出新三板分層與交易制度改革方案的首個轉(zhuǎn)讓日，做市指數(shù)和成份指數(shù)雙雙下跌，全市場成交9.23億元。其中，做市指數(shù)下跌0.34點，下跌0.03%，收盤于987.53點。做市板塊成交2.19億元。新三板成份指數(shù)收盤于1270.98點，下跌6.49點，漲幅-0.51%，成交7.60億元。

對于新政后的首個轉(zhuǎn)讓日，市場表現(xiàn)似乎不盡如人意。但是券商人士認為，新三板出來后，市場潛規(guī)則下的資金本能的選擇避險，是正常行為，也說明新政出臺不是為了刺激市場，而是奠定市場發(fā)展的基礎。

“我們二級市場交易先暫停了，等明年1月15日集合競價交易出臺后再說。”一位從事新三板二級市場老股轉(zhuǎn)讓的服務機構孫先生（化名）說，“新的交易機制下，新三板企業(yè)的定價是向上還是向下，只能等正式實施了再說。”

“每次重要政策推出之后，市場都要跌一下，這是慣例。”一家北京的投資機構負責人說，“做市指數(shù)在尾盤時大幅的拉升已經(jīng)說明了市場對政策的反應。”他進一步解釋到，根據(jù)以往的經(jīng)驗，政策底出現(xiàn)之后才是市場底。從新三板資金供需關系上看，2018年確實也該到市場見底的時刻了。

對于新三板如何選擇投資標的，一位上海的投資者表示，流動性是投資決策的關鍵，做市轉(zhuǎn)讓的企業(yè)與集合競價交易的企業(yè)相比，做市企業(yè)更具備合理的定價能力，而剛剛開始的集合競價會有各種問題。尋找做市板塊上流動性比較好的、股價比較穩(wěn)定的企業(yè)是2018年上半年主要投資機會。

按此推測，這正與2017年年初的點擊網(wǎng)絡等精選層概念股相匹配。另一位北京的投資者表示，新的分層方案降低了維持標準，意味著更多的企業(yè)將進入創(chuàng)新層，因此，差異化政策和精選層就成了下一波的政策預期。

“雖然沒有降低投資者門檻，但是從交易制度的改革中可以看，新三板正向場內(nèi)市場發(fā)展。已經(jīng)發(fā)布的‘股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細則’已經(jīng)寫進了連續(xù)競價的內(nèi)容，說明新三板未來一定會采用連續(xù)競價的A股交易模式。”該投資人說，“我們長期看好新三板市場的發(fā)展。”

“以精選層傳言的條件再加上創(chuàng)業(yè)板IPO條件篩選出的企業(yè)很有可能是未來的再分層的受益者。”另一位與長期跟蹤新三板投資者表示，他已經(jīng)投資了點擊網(wǎng)絡、成大生物、優(yōu)炫軟件、德鑫物聯(lián)等新三板企業(yè)。“等待流動性上升也是一種投資策略。”他說。

在《轉(zhuǎn)讓細則》當中寫到，集合競價的是為了“可實現(xiàn)最大成交量”。最大的成交量就是指提升流動性。因此，一位第三方研究人士分析認為，新三板政策底出現(xiàn)之后，市場還剩最后一跌，但也可以理解為還剩最后的抄底機會。

根據(jù)當時的媒體測算，符合精選層條件的點擊網(wǎng)絡、大漢三通、億童文教等20多只個股值得關注。