神州租車“大躍進”：舉債擴張下的融資無底洞

　　這是一個非常浮躁的時代。

　　2005年，拿到何伯權(quán)的天使投資的鄭南雁創(chuàng)辦了7天連鎖酒店，他建立了經(jīng)濟連鎖酒店快速標(biāo)準(zhǔn)化的體系，借助投資方和酒店加盟者的巨量資金，快速崛起并將自己推進紐約證交所，而后繼續(xù)滾雪球式擴張。

　　在租車行業(yè)極速飆車的神州租車，打法與7天連鎖酒店相似。一度，北京、上海、廣州等一線城市的地鐵站內(nèi)廣告和地鐵車身及車內(nèi)廣告幾乎被神州租車壟斷。曾經(jīng)，神州租車數(shù)次引發(fā)業(yè)內(nèi)價格與服務(wù)大戰(zhàn)。神州租車今年更是動作頻繁，1月遞交海外上市申請，2月啟動代言人計劃，分別選擇張豐毅和陳冠希為其商務(wù)和休閑品牌代言人。支持它飆車的“發(fā)動機”便是聯(lián)想控股和銀行。

　　然而這一切大好形勢在4月急轉(zhuǎn)直下，4月25日凌晨，神州租車宣布暫停IPO，“中國租車第一股”夢斷納斯達克。一匹疾馳的烈馬突然被勒住韁繩，騰空欲飛的身軀不得不止步于令人垂涎欲滴的草地邊緣，令人扼腕。

　　當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)環(huán)境和投資環(huán)境，比之于昔日，明顯極度浮躁。從經(jīng)濟連鎖酒店到團購、移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)等，投資者和創(chuàng)業(yè)者同時變得越來越瘋狂、激進，造成的惡果是讓很多創(chuàng)業(yè)公司非理性的大起大落，讓很多行業(yè)混入圈錢擴張主導(dǎo)模式的泥沼。在這樣的大環(huán)境下，神州租車的創(chuàng)業(yè)者也寄望于滾雪球式圈錢游戲，上市成為其唯一的救命稻草也就不足為奇了?，F(xiàn)在，已被“綁架”的VC和神州租車創(chuàng)業(yè)者的計劃就是闖關(guān)IPO，以“綁架”更多的資本一同繼續(xù)飆車。這家公司猶如金象上山，龐大而華麗，然而舉步維艱，危機四伏。

　　這是一個危險的信號。越來越多的行業(yè)生態(tài)都在發(fā)生這樣的改變：嗜血的熱錢過度涌入，創(chuàng)業(yè)者發(fā)現(xiàn)自己的行業(yè)瞬間躋身資金密集型行業(yè)，不得不放棄自己的理性，進入惡性競逐圈錢與燒錢的華容道。這種簡單粗暴的方式扭曲了創(chuàng)業(yè)者與投資者的商業(yè)思維，商業(yè)模式的創(chuàng)新動力被人為扼殺，對商業(yè)社會來說是極度不健康的，這是當(dāng)下最可怕的風(fēng)險。

　　□贏周刊記者 朱衛(wèi)衛(wèi)

　　資本催化下的規(guī)模第一

　　4月27日，神州租車在官網(wǎng)上宣布：其新用戶“首日0租金”優(yōu)惠活動延長至6月30日。神州租車相關(guān)負責(zé)人表示，自2月1日推出新會員“首日0租金”的優(yōu)惠活動以來，獲得了熱烈追捧，三個月內(nèi)已經(jīng)有遍及66個城市的上萬名新客戶參與。

　　5月3日，神州租車全面取消車輛貶值損失及停收事故類停運損失費，此舉再次提升汽車租賃行業(yè)的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。相關(guān)負責(zé)人表示，這不僅打破了客戶租車消費時的心理障礙，也使得客戶在辦理還車手續(xù)時更加快，進一步提升了客戶的租車體驗，免除了消費的后顧之憂。不少新手用戶在微博上熱捧神州此舉。業(yè)內(nèi)人士稱，“車輛貶值損失”和“停運損失費”兩大類收費目前普遍存在于國內(nèi)的租車企業(yè)中，而神州租車將其進行了取消和減免，目前還沒有同行跟進。

　　這是神州租車在停止IPO進程后繼續(xù)進行市場擴張的舉措。其實，回顧神州租車的發(fā)展史，可以看出在擴大市場規(guī)模方面，神州租車可謂不惜一切代價。為擴大市場規(guī)模，神州甚至多次明確聲明，“這幾年利潤放在第二位”。其屢次“不要命”的優(yōu)惠每每讓同行感到頭疼。

　　早在2008年，神州租車就套用國外經(jīng)驗，在國內(nèi)首推“兩證一卡”的簡易租車模式，只要提供有效的身份證、駕駛證、信用卡就可以租車，并將租車年齡下調(diào)至18周歲，大大降低了租車消費的門檻，吸引了大批有本無車的年輕消費者。但直到2009年底時，神州租車還是一個只有不到700輛車的小公司。而那時候，其主要競爭對手一嗨、至尊的車隊規(guī)模已在1000臺左右。

　　變化始于2010年。2010年8月，聯(lián)想控股向神州租車注資1450萬元。2011年，聯(lián)想控股作價12億元，以“股權(quán)加債權(quán)”的方式成為神州租車的控股股東。不僅如此，神州租車還以聯(lián)想控股為背書，獲得共逾22億元的銀行貸款授信。

　　在汽車租賃行業(yè)，有規(guī)模就有優(yōu)勢，神州租車深諳其理。荷包鼓鼓的神州租車信心滿滿，制定了“5年內(nèi)車隊規(guī)模突破10萬臺”的發(fā)展計劃，并在2010年11月斥資6億元完成了6000臺車輛的一次性采購，車輛總數(shù)接近1.3萬臺，其競爭對手們卻還在“1萬臺的入門門檻”外徘徊，這也使得神州租車一直穩(wěn)居業(yè)內(nèi)規(guī)模之首。

　　自從聯(lián)想控股大手筆注資后，神州租車加大了規(guī)模擴張的步伐，并利用規(guī)?；笏D(zhuǎn)化的成本優(yōu)勢，不斷采取讓利和降價的方式吞食市場，將租車價格直降了一半。在全面簡化租車手續(xù)之后，神州租車又先后推出了“年滿18周歲、持有駕照即可租車，而且駕齡、車型無限制”、“49元一天起租”，“24小時門店經(jīng)營”、“異地租車還車”，“不限里程”等服務(wù)創(chuàng)新舉措。這些舉措受到了不少消費者的熱捧，而且令不少同行爭相效仿，對神州租車搶占更多的市場份額起到了重要的作用。

　　“神州的做法搞得大家都沒有利潤空間，最終可能把一個非常好的行業(yè)做壞掉。”一位同行抱怨說。

　　數(shù)據(jù)顯示了巨資進入后神州租車的車隊規(guī)模翻天地覆：2009年底只有692輛;到了2012年3月底，神州租車便已在全國66個城市、52個主要機場擁有500多個門店和服務(wù)點，車輛規(guī)模約29000臺，服務(wù)的個人客戶近百萬名，企業(yè)客戶數(shù)千家。據(jù)羅蘭貝格統(tǒng)計，目前神州租車車輛數(shù)量不僅位居業(yè)內(nèi)第一，而且還相當(dāng)于中國排名前十的汽車租賃公司中2-9名的車輛總和。

　　縱觀目前國內(nèi)整個租車行業(yè)，除了神州租車，還沒有第二個租車公司的運營車輛突破了萬輛大關(guān)。如果以一萬的運營車輛數(shù)作為租車公司陣營劃分門檻的話，毫無疑問，神州租車以遙遙領(lǐng)先的優(yōu)勢占據(jù)著金字塔之巔。