西南證券3個(gè)月虧損超2億 總裁:我心里非常有數(shù)

　　“我到任后，自營(yíng)投資風(fēng)格沒(méi)調(diào)整，還是延續(xù)之前的，也沒(méi)加倉(cāng)，其實(shí)是一直在減倉(cāng)。”

　　從深圳福田區(qū)江蘇大廈到重慶江北西南證券大廈，距離1692公里，西南證券總裁余維佳本色不變。至今，余維佳昔日的招商證券下屬們，對(duì)這位個(gè)性鮮明的領(lǐng)導(dǎo)，依然印象深刻。

　　余維佳的2012年，從重慶出發(fā)。現(xiàn)在是他入主西南證券的第9個(gè)月。

　　9月18日下午，深圳麗思卡爾頓酒店一樓咖啡廳。穿著米色格子西裝的余維佳，如約而至。夾雜著些許灰白的頭發(fā)，不經(jīng)任何染燙，余維佳一如既往本色示人。

　　“現(xiàn)在，(西南證券)客戶(hù)還沒(méi)完全起來(lái)，沒(méi)太多應(yīng)酬，我壓力小多了。在深圳的時(shí)候很忙，每周只能在家吃一頓飯，有時(shí)吃完晚飯還要再應(yīng)酬一頓。”窗外，深圳初秋涼意絲絲，晚霞燦爛。

　　而他的身后，西南證券剛剛經(jīng)歷了高層動(dòng)蕩，大規(guī)模挖角前東家招商證券，矚目一時(shí)的國(guó)都證券收購(gòu)終止，6月份以來(lái)連續(xù)三個(gè)月虧損。

　　茶過(guò)三杯，對(duì)種種敏感問(wèn)題，余維佳并不回避。茶至最后，他說(shuō)，“券商短期業(yè)績(jī)向來(lái)很難把握，只要機(jī)制和制度建立好了。對(duì)西南證券未來(lái)的規(guī)劃，我心里非常有數(shù)，很快就會(huì)體現(xiàn)出效果。”

　　獨(dú)家回應(yīng)上億虧損，后有大動(dòng)作

　　“我現(xiàn)在最關(guān)注的是自營(yíng)業(yè)務(wù)。”余維佳坦言。今年6月以來(lái)，西南證券連續(xù)三個(gè)月虧損。其中，6月虧損1861萬(wàn)，7月虧損7118萬(wàn)，8月虧損1.37億。西南證券方面曾回應(yīng)，主要是自營(yíng)業(yè)務(wù)浮虧導(dǎo)致。

　　而在今年上半年，西南證券自營(yíng)投資業(yè)績(jī)可圈可點(diǎn)。在西南證券3.54億營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中，自營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了2.26億，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)率為63.8%。這一業(yè)績(jī)，也比去年同期自營(yíng)業(yè)務(wù)6088萬(wàn)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，增長(zhǎng)了271.38%。

　　自營(yíng)業(yè)務(wù)之于西南證券，分量和重要性向來(lái)不輕。2012年上半年，西南證券自營(yíng)規(guī)模67.48億，同比增加2.2%，自營(yíng)規(guī)模占凈資產(chǎn)的65.27%。其中股票投資占自營(yíng)規(guī)模的48.97%，債券投資占31.56%。

　　為什么西南證券自營(yíng)業(yè)績(jī)下半年出現(xiàn)如此大的波動(dòng)?值得注意的是，這多少與西南證券記賬方式有關(guān)，其大部分自營(yíng)資產(chǎn)劃分為“交易性金融資產(chǎn)”，浮動(dòng)收益直接計(jì)入公允價(jià)值變動(dòng)項(xiàng)目，直接影響當(dāng)期利潤(rùn)。以今年中報(bào)為例，西南證券自營(yíng)規(guī)模為67.48億，其中交易性金融資產(chǎn)62.64億，占比92.8%。其可供出售金融資產(chǎn)只有4.84億。

　　在余維佳看來(lái)，這種記賬方式，無(wú)形中放大了當(dāng)期浮虧對(duì)業(yè)績(jī)的影響：“我們的自營(yíng)都是放在交易性金融資產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行核算，浮虧馬上計(jì)入當(dāng)期損益，這和其他券商處理不一樣。很多券商都將大部分自營(yíng)投資歸入可供出售金融資產(chǎn)，虧損不體現(xiàn)在當(dāng)期報(bào)表上，而是放在資本公積上。”

　　“我到任之后，自營(yíng)投資風(fēng)格沒(méi)調(diào)整，還是延續(xù)之前的，也沒(méi)加倉(cāng)，其實(shí)是一直在減倉(cāng)。”余維佳對(duì)自營(yíng)虧損并不擔(dān)心，“自營(yíng)敏感度比較高。短期波動(dòng)，一定會(huì)回來(lái)。”

　　他對(duì)自營(yíng)這盤(pán)賬算得很清醒，他甚至認(rèn)為接下來(lái)A股會(huì)有一個(gè)不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。“A股這么多年，業(yè)績(jī)短期的波動(dòng)，我經(jīng)歷了很多?，F(xiàn)在的浮虧額，相當(dāng)于自營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模最大時(shí)的2%，現(xiàn)在自營(yíng)規(guī)模的4%，這個(gè)不算什么。我認(rèn)為，現(xiàn)在是低風(fēng)險(xiǎn)期，但一旦漲回來(lái)，我對(duì)應(yīng)的收益也很高。”

　　接下來(lái)，西南證券將對(duì)自營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整。據(jù)悉，近期，原招商證券負(fù)責(zé)量化投資的董江文已正式加盟西南證券擔(dān)任量化投資部總經(jīng)理，西南證券還從招商證券風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)招來(lái)一名負(fù)責(zé)人擔(dān)任自營(yíng)業(yè)務(wù)副總經(jīng)理。西南證券會(huì)加大量化投資、固定收益類(lèi)投資的規(guī)模，以平滑權(quán)益類(lèi)投資業(yè)務(wù)給公司短期業(yè)績(jī)帶來(lái)的波動(dòng)。

　　“我們會(huì)繼續(xù)充實(shí)自營(yíng)業(yè)務(wù)力量，在公司決策投資委員會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下積極布局。”這是余維佳重塑自營(yíng)業(yè)務(wù)的下一步動(dòng)作。