證監(jiān)會(huì)規(guī)范融資秩序 新三板市場(chǎng)迎來(lái)新格局

2017/02/20 14:16      杜婷 胡程平

在經(jīng)過(guò)2016年的爆發(fā)期后,2017年1月的新三板市場(chǎng)遭遇了“嚴(yán)冬”考驗(yàn)。但新年過(guò)后,新三板市場(chǎng)逐漸有了“回溫”的趨勢(shì),僅上周就有104家企業(yè)成功掛牌新三板。日前,證監(jiān)會(huì)也進(jìn)一步規(guī)范了新三板發(fā)展,今年新三板市場(chǎng)將迎來(lái)哪些新變局?渴望進(jìn)入資本市場(chǎng)的中小企業(yè)如何才能成功掛牌新三板呢?

規(guī)范融資秩序培育良好市場(chǎng)環(huán)境

日前,證監(jiān)會(huì)修訂了《上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》,同時(shí)還發(fā)布了《發(fā)行監(jiān)管問(wèn)答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》,引發(fā)了市場(chǎng)熱議。

不少業(yè)內(nèi)人士表示,證監(jiān)會(huì)限制上市公司再融資,對(duì)融資秩序進(jìn)行了規(guī)范,這對(duì)新三板企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展也帶來(lái)了規(guī)范,有助于培育好的市場(chǎng)環(huán)境。

在深從事企業(yè)IPO治理、新三板上市實(shí)務(wù)工作達(dá)18年的財(cái)務(wù)專(zhuān)家劉基告訴記者,就目前而言,再融資政策的收緊對(duì)于新三板或正在申請(qǐng)掛牌的企業(yè)來(lái)說(shuō),不失為利好消息。新政對(duì)上市公司融資有所限制,那么在國(guó)內(nèi)投資的流動(dòng)資金自然會(huì)流入到這部分被業(yè)內(nèi)看好的企業(yè)中,新三板企業(yè)的優(yōu)勢(shì)也更加凸顯。

新三板市場(chǎng)中小微企業(yè)成主力軍

截至目前,新三板掛牌公司合計(jì)達(dá)到了10627家,其中新三板創(chuàng)新層企業(yè)為950家。按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局標(biāo)準(zhǔn),中小微企業(yè)占比達(dá)到了94%,小微企業(yè)占比達(dá)到了64%。毫無(wú)疑問(wèn),新三板市場(chǎng)已經(jīng)成為了中小微企業(yè)走向資本市場(chǎng)的沃土。

雖比起A股和創(chuàng)業(yè)板來(lái)說(shuō),新三板掛牌門(mén)檻較低,但不少企業(yè)仍在申請(qǐng)掛牌過(guò)程中就栽了跟頭,劉基就給記者列數(shù)了幾個(gè)企業(yè)掛牌新三板會(huì)遇到的“坑”。

劉基說(shuō),許多申請(qǐng)新三板掛牌企業(yè)遇到的最大“攔路虎”往往是由于自身財(cái)務(wù)方面的業(yè)務(wù)不規(guī)范,從而導(dǎo)致申請(qǐng)材料幾度無(wú)法通過(guò)。他曾幫助一家電子企業(yè)申請(qǐng)掛牌新三板,但在企業(yè)理賬的過(guò)程中發(fā)現(xiàn),因其不重視發(fā)票的問(wèn)題,導(dǎo)致財(cái)務(wù)賬目對(duì)不上,加之其他細(xì)節(jié)問(wèn)題,該企業(yè)花了2年多的時(shí)間才成功掛牌。

在土地所屬權(quán)問(wèn)題上,劉基介紹道,若企業(yè)租賃當(dāng)?shù)卣ǖ膹S房,原則上是受到認(rèn)可的;但企業(yè)若自行購(gòu)買(mǎi)土地興建廠房,則須提供相關(guān)有效證明,否則也將成為掛牌障礙。此外,企業(yè)在固定資產(chǎn)計(jì)算、稅務(wù)等問(wèn)題上必須嚴(yán)格按照掛牌要求執(zhí)行,“切不可存僥幸心理。”劉基強(qiáng)調(diào)。

新三板企業(yè)可聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)人士擴(kuò)寬融資渠道

在日前召開(kāi)的2017年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上,證監(jiān)會(huì)主席劉士余就表示,新三板掛牌企業(yè)還需優(yōu)化分層的制度和辦法,新三板既要有苗圃功能,又要發(fā)揮土壤功能。讓一批創(chuàng)新能力強(qiáng)、誠(chéng)實(shí)守信、市場(chǎng)前景好的企業(yè),能夠轉(zhuǎn)板的就轉(zhuǎn)板,不愿意轉(zhuǎn)板的就在新三板里面綻放,這是未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)又一道風(fēng)景線。

由此可見(jiàn),2017年仍是新三板市場(chǎng)充滿機(jī)遇也充滿挑戰(zhàn)的一年。劉基表示,新三板掛牌企業(yè)本身在融資方面就存在一定的難度,公司原有大股東操縱融資難度日益加大。

劉基建議,企業(yè)自身首先要遵紀(jì)守法、做好經(jīng)營(yíng),能夠抵抗生產(chǎn)成本上漲等金融風(fēng)險(xiǎn)。其次,企業(yè)可聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)人士主導(dǎo)融資、通過(guò)第三方機(jī)構(gòu)或券商等參與融資等方式擴(kuò)寬融資渠道,增加融資成功幾率,在一定程度上能規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

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