創(chuàng)投套現(xiàn)根源：集萬千寵愛于一身 預(yù)防PE腐敗

　　創(chuàng)投套現(xiàn)記

　　以網(wǎng)宿科技為例，在前任總經(jīng)理彭清時(shí)代，大舉引進(jìn)風(fēng)投，其背后隱藏的瘋狂“創(chuàng)投力量”，隱約可見一條創(chuàng)業(yè)板“腐敗產(chǎn)業(yè)鏈”。

　　公開資料顯示，今年46歲的彭清出道于互聯(lián)網(wǎng)，后轉(zhuǎn)投風(fēng)投行業(yè)。曾在中國寬帶產(chǎn)業(yè)投資基金擔(dān)任高級投資經(jīng)理，并在多家IT公司擔(dān)任過高管。2006年底，網(wǎng)宿科技急需融資時(shí)，公司創(chuàng)始人劉成彥找到了彭清。

　　據(jù)創(chuàng)投界人士透露，彭清到了網(wǎng)宿科技后開始大舉引入第一軍團(tuán)的頂級風(fēng)投。而深創(chuàng)投和達(dá)晨創(chuàng)投的風(fēng)投注資便依靠彭清之力，在彭清的作用下，網(wǎng)宿科技順利地從深創(chuàng)投和達(dá)晨創(chuàng)投各拿到了4000萬元的風(fēng)投資金。<<詳細(xì)

　　不做董秘做掮客

　　王杰是幸運(yùn)的，盡管兌現(xiàn)財(cái)富的幸運(yùn)日還要再等一年多才會到來。董秘這副“金手銬”不是誰都能戴得上，更不是誰都能摘下來。從前期的資本運(yùn)作，到后期的投資者關(guān)系處理、高層爭權(quán)奪利，董秘的工作危機(jī)四伏。<<詳細(xì)

　　董秘套現(xiàn)記

　　下午6點(diǎn)，在蘇州南郊的一個(gè)工業(yè)園大門前，不斷有身著工裝的男男女女從王杰身邊錯(cuò)身而過，與那些身上印著企業(yè)標(biāo)志的工作人員相比，西裝筆挺的王杰顯得有些格格不入。

　　“天下沒有不散的宴席！”王杰內(nèi)心默默地說道。帶著一絲不舍，他扭過頭再次遠(yuǎn)眺工業(yè)園當(dāng)中那幢最醒目的建筑——智深醫(yī)藥科技公司大樓。正如4年前義無反顧地選擇開始一樣，4年后他決然地選擇結(jié)束。

　　當(dāng)天上午，王杰遞交的辭職信最終得到了智深醫(yī)藥董事會的批準(zhǔn)，他得以卸下董秘一職，返回妻子所在的北京。而跟隨他一起離開的，是賬面上那已突破億元的財(cái)富。

　　“我為股權(quán)而來，同樣為了股權(quán)離開。”王杰在電話中這樣告訴好友。<<詳細(xì)

　　套現(xiàn)vs榨汁

　　創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該成為一個(gè)讓匆忙套現(xiàn)者后悔的地方，而不是大家賺一把就跑的游擊市場。

　　有兩個(gè)鄰居，王老五和趙小二。王老五3年前進(jìn)入一家公司任副總，給公司帶來了很多投資，他也獲得了不菲的期權(quán)，去年公司在創(chuàng)業(yè)板上市，今年股價(jià)大漲，市盈率都80倍了，王老五在解禁半年之前趕緊辭職，結(jié)果套現(xiàn)了上億元現(xiàn)金。

　　趙小二呢，是個(gè)老股民，膽子忒大，創(chuàng)業(yè)板首批企業(yè)一推出，雖然證監(jiān)會輪番風(fēng)險(xiǎn)提示，但他還是全倉殺入，跟著一只股票從40元炒到120元，市盈率也超高，他看看都有3倍利潤了，趕緊全拋了，落袋為安，也賺了上億元。

　　同樣的套現(xiàn)動作，輿論的評價(jià)會一樣嗎？

　　不會！王老五會被各類人馬口誅筆伐，而趙小二會成為“股神”被供奉。

　　本來一個(gè)再正常不過的套現(xiàn)行為，一不小心成了新的靶子。而且靶子還不只一個(gè)，是一群。<<詳細(xì)
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　　創(chuàng)投套現(xiàn)：高管離職管理漏洞需完善

　　面對成百上千萬甚至上億元的收益的巨大誘惑，創(chuàng)業(yè)板公司高管們選擇辭職套現(xiàn)也是情理之中、自然而然的。畢竟人都是趨利的，這是人的本性使然，不能簡單地以道德去評價(jià)、去約束。既然不能用道德去評價(jià)、去約束，是否意味著高管們的辭職行為就真的合乎邏輯嗎？

　　當(dāng)然不是。

　　業(yè)界真正應(yīng)該思考的是如何從制度層面加以規(guī)范，這里包括兩個(gè)方面：一個(gè)是監(jiān)管方，另一個(gè)是公司方，在此重點(diǎn)談公司方面的制度安排。

　　公司高管獲取股權(quán)的方式有兩種，一種是最初的投資人，他們出資建立了公司，既是股東也是經(jīng)營者；另一種是職業(yè)經(jīng)理人，股東為了吸引及保留這些對公司發(fā)展至關(guān)重要的人才，在給予其現(xiàn)金回報(bào)的同時(shí)，也以某種方式授予其一定比例的股權(quán)，從而使這些職業(yè)經(jīng)理人擁有了公司的股份。<<詳細(xì)

　　創(chuàng)投套現(xiàn)根源：集萬千寵愛于一身

　　10萬元的車已開了5年，有人出100萬元買。賣了很正常，不賣才叫怪！

　　孟子說大丈夫威武不能屈、貧賤不能移、富貴不能淫，其中“富貴”兩字最難抵擋。所以說暴富是對創(chuàng)業(yè)精神的巨大挑戰(zhàn)。

　　以此來看創(chuàng)業(yè)板。截至11月1日，134家創(chuàng)業(yè)板新貴，造就了92位身家超過10億的富翁和另外400多名億萬富翁，人均持股市值5億多元。他們的企業(yè)一年的經(jīng)營額還到不了5億元，作為高管能拿到的年薪不過幾十萬元。現(xiàn)在手中的股票市值這么高，要踏踏實(shí)實(shí)地用業(yè)績來實(shí)現(xiàn)，還不知道等到何年何月，何不一套了之？

　　他們?yōu)槭裁丛跇I(yè)績平平的情況下，卻能讓市值一飛沖天呢？取決于兩點(diǎn)：高發(fā)行價(jià)和高交易價(jià)。<<詳細(xì)

　　葉檀：預(yù)防PE腐敗

　　黑石、凱雷等繼CPI等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之后，成為炙手可熱的詞匯，地方政府暢開懷抱歡迎風(fēng)險(xiǎn)投資家，大力鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資，各種稅收優(yōu)惠就是明證。怪不得凱雷的創(chuàng)始人之一魯賓斯坦表示：“對于任何一個(gè)想有所作為的國際股權(quán)投資機(jī)構(gòu)而言，都應(yīng)該成立一只人民幣基金。”魯賓斯坦的呼吁只是對現(xiàn)實(shí)的應(yīng)和，2010年專注中國的人民幣基金增長了77％。

　　就筆者了解的情況來看，民間風(fēng)險(xiǎn)投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過保守的估計(jì)，基本上沿海的企業(yè)家都有資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，他們試圖成為未來百度、蘇寧等企業(yè)的發(fā)掘者，享受10倍以上的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　洋槍隊(duì)、國字號正規(guī)軍與草根游擊隊(duì)誰也不甘落后，在市場三足鼎立。

　　中國的風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)熱到瘋狂的程度，未來可能有上萬億資金進(jìn)入這一領(lǐng)域。<<詳細(xì)

　　歷史上的套現(xiàn)潮

　　任何股票市場，套現(xiàn)都不鮮見，制度設(shè)計(jì)的完善與否，決定其表現(xiàn)為個(gè)案還是群體性的浪潮。

　　套現(xiàn)對于成立于1968年的美國納斯達(dá)克股市也并不鮮見。1985年微軟上市，一年后，就有23名高管離職套現(xiàn)。2007年10月26日，微軟股票沖到了35美元，創(chuàng)下了此前6年的新高，微軟創(chuàng)始人比爾·蓋茨、首席執(zhí)行官史蒂夫·鮑爾默以及多名微軟高管紛紛通過出售股票或行使期權(quán)獲利。單是蓋茨和鮑爾默的資產(chǎn)就通過套現(xiàn)陡升數(shù)十億美元。

　　2006年5月，Google股票價(jià)格穩(wěn)定在345~394美元之間，Google管理層在不到10天的時(shí)間里，拋售股票總價(jià)值達(dá)到65億美元。其中Google創(chuàng)始人拉里.佩奇更是交易數(shù)十次，最高一筆交易了14多萬股，套現(xiàn)5400多萬美元。<<詳細(xì)