VC解讀投資一嗨：寧可投一流團(tuán)隊(duì) 也不投一流行業(yè)

一嗨租車、一家總部位于上海的領(lǐng)先汽車租賃與運(yùn)營(yíng)服務(wù)提供商、且實(shí)現(xiàn)全程電子商務(wù)化流程的創(chuàng)業(yè)公司，成功于2014年9月18日在美國(guó)紐交所(NYSE)上市交易，并于2014年11月19日在紐交所舉行了上市敲鐘儀式。

我作為投資人代表以及上市公司的董事，親身參與了上市敲鐘儀式，同時(shí)也見(jiàn)證了一嗨租車前往紐交所上市所走過(guò)的不平坦之旅程。

站在紐交所的上市按鈴廊道(podium)上，俯視整個(gè)紐交所，我不禁感慨萬(wàn)千，為上市公司一嗨租車、為其團(tuán)隊(duì)、為漢理資本以及自己團(tuán)隊(duì)，感到由衷地高興與自豪。

這種發(fā)自內(nèi)心的興奮與自豪，可能漫長(zhǎng)的人生中只能體驗(yàn)到僅有的幾次!　　

一嗨為何能上市?

一嗨租車2006年由章瑞平先生創(chuàng)立，運(yùn)營(yíng)至今已有八年，歷經(jīng)VC/PE與策略投資人五輪的融資。

從銷售規(guī)模來(lái)看，一嗨今年前九個(gè)月的銷售額超過(guò)六億元，全年預(yù)計(jì)在八、九億元左右。論銷售規(guī)模，它不算太大，國(guó)內(nèi)不少互聯(lián)網(wǎng)公司都超過(guò)它，其中漢理投資的八家電商公司今年銷售額就超過(guò)一嗨。

論財(cái)務(wù)指標(biāo)與凈利潤(rùn)，一嗨迄今尚未盈利，雖然其成長(zhǎng)性、租車率與單車收入都相當(dāng)不錯(cuò)，但是從收入規(guī)模與盈利性來(lái)看，超過(guò)一嗨的國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)實(shí)有不少，而恰恰是一嗨能把握住機(jī)遇，成功實(shí)現(xiàn)在紐交所掛牌上市，仔細(xì)想想，主要?dú)w功(或得益于)兩大因素?！　?/p>

一是行業(yè)發(fā)展遇到難得的機(jī)遇，按雷軍的話通俗地講，就是“臺(tái)風(fēng)口來(lái)了”。

客觀上，中國(guó)的新車制造量在去年已超越美國(guó)成為全球新車第一制造大國(guó)，但是眾人皆知，國(guó)內(nèi)汽車服務(wù)業(yè)相對(duì)滯后，中國(guó)正在從汽車制造大國(guó)往汽車服務(wù)強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)型與邁進(jìn)。

與汽車相關(guān)的服務(wù)業(yè)項(xiàng)目引起國(guó)際資本的普遍關(guān)注，漢理早年參與的汽車之家2013年在紐交所上市曾引起不小的轟動(dòng)。今年九月神州租車在香港上市，帶動(dòng)了國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)汽車服務(wù)業(yè)的關(guān)注，而且成了一嗨上市的一個(gè)標(biāo)桿(benchmark)。資本市場(chǎng)較看好同類公司(comprobles)上市，因?yàn)樾袠I(yè)內(nèi)已有標(biāo)桿(benchmark)來(lái)衡量。

其次，團(tuán)隊(duì)致勝。

一嗨團(tuán)隊(duì)未雨綢繆地嗅到了這個(gè)窗口期機(jī)會(huì)，早就開(kāi)始籌備運(yùn)作美國(guó)上市。只要臺(tái)風(fēng)口來(lái)了，豬都在天上飛。哪怕臨到上市公司遭到不實(shí)舉報(bào)，團(tuán)隊(duì)迅速反應(yīng)，聯(lián)合專業(yè)第三方機(jī)構(gòu)調(diào)查此事并迅速形成統(tǒng)一意見(jiàn)，同時(shí)匯同券商迅速與潛在上市投資人溝通以贏得美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的信任與支持。一嗨終于迎來(lái)了它在國(guó)際資本市場(chǎng)騰飛之時(shí)。

為何當(dāng)初投資一嗨?

我是早在2007年一嗨剛完成A輪融資后，經(jīng)其A輪投資人介紹認(rèn)識(shí)章總。當(dāng)時(shí)公司開(kāi)始在募集B輪，不少VC起先都很有興趣去看這個(gè)項(xiàng)目，其中也有一兩家表示愿意出term sheet(投資意向書(shū))，但最終都因?yàn)槠淠Ｊ捷^“重”(重資產(chǎn)模式)而否決掉投資。

我猜想當(dāng)時(shí)出了T.S. 后來(lái)未投資的那一兩家VC/PE現(xiàn)在肯定很郁悶，但是這不能怪他們，只能說(shuō)“緣分未到”，或者按照現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)說(shuō)法，人的成功一半靠拼命、一半靠宿命。

那些不投重資產(chǎn)模式的PE其實(shí)也沒(méi)錯(cuò)，輕資產(chǎn)模式肯定要優(yōu)于重資產(chǎn)的，但是反過(guò)來(lái)重資產(chǎn)模式的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目肯定做不起來(lái)、不會(huì)成功那肯定是錯(cuò)誤的，一嗨就是一個(gè)活生生的例子，它表明項(xiàng)目的成功，團(tuán)隊(duì)與人的因素其實(shí)是至關(guān)重要、且排首位的，這也再次驗(yàn)證了VC圈里流行的一句話：我寧可投一流團(tuán)隊(duì)、二流行業(yè)，也不去投一流行業(yè)、二流團(tuán)隊(duì)。

發(fā)現(xiàn)與培養(yǎng)“明日之星”

一嗨租車赴美上市，是漢理資本旗下管理的兩只人民幣基金“漢理前景”與“漢理前隆”首家被投企業(yè)赴美上市，緊接著未來(lái)三年，漢理投資的互聯(lián)網(wǎng)、電商、O2O與數(shù)字傳媒企業(yè)每年至少會(huì)有一兩家赴境外上市敲鐘。

人民幣基金參與投資中概股并登陸國(guó)際資本市場(chǎng)，這是人民幣創(chuàng)投基金較具創(chuàng)新的表現(xiàn)。隨著漢理叁號(hào)新基金“漢理前騰”的成功募集與設(shè)立，漢理還將加大投資力度與廣度，覆蓋多個(gè)未來(lái)朝陽(yáng)行業(yè)，如移動(dòng)社交、移動(dòng)電商、互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)、垂直電商、大數(shù)據(jù)與云計(jì)算、移動(dòng)醫(yī)療等領(lǐng)域。

我親身經(jīng)歷與見(jiàn)證了一嗨團(tuán)隊(duì)在赴美上市前的頑強(qiáng)拼搏與高效合作，欣喜之余，我開(kāi)始清醒地意識(shí)到，并不是所有的創(chuàng)業(yè)企業(yè)哪怕是做到相當(dāng)規(guī)模都適合去美國(guó)上市。

創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到，公司在上市之前或之后遇到類似“渾水”或其它不實(shí)的舉報(bào)與風(fēng)波，團(tuán)隊(duì)是否能挺身而出主動(dòng)與美國(guó)和其他境外投資人溝通、說(shuō)服他們，團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)導(dǎo)力、溝通力以及危機(jī)處理能力將得到很大的考驗(yàn)，在這一點(diǎn)上，阿里的馬云與一嗨的章瑞平都為中概股樹(shù)立了很好的榜樣，前者是要說(shuō)服打動(dòng)認(rèn)購(gòu)的投資人盡量提高阿里發(fā)行價(jià)格，后者則是在潛在上市認(rèn)購(gòu)?fù)顿Y人在不明真相情況下紛紛撤單、IPO面臨中途夭折的艱難境況下，創(chuàng)始人/CEO挺身而出、力挽狂瀾、主動(dòng)出擊去和潛在投資人溝通并打消其顧慮，從而最終使IPO順利完成。

據(jù)紐交所負(fù)責(zé)人介紹說(shuō)，一嗨租車創(chuàng)造了一個(gè)先例，即先掛牌上市、后(一天)敲鐘慶賀。個(gè)中酸甜苦辣與悲喜交加，只有參與人清楚。

創(chuàng)業(yè)不易，創(chuàng)業(yè)成功境外(或境內(nèi))上市則是難上加難。當(dāng)然，要管理運(yùn)營(yíng)好一家上市公司則是創(chuàng)始人的“二次創(chuàng)業(yè)”。一嗨已經(jīng)搭上國(guó)際資本的快列，前面已展現(xiàn)出很多新的景象、新的機(jī)會(huì)。